投资要点
        事件：敦煌种业公布2011  年年报，2011  年公司实现营业收入18.09  亿元，同比增长14.51%，实现归属于母公司股东净利润1565.77  万元，同比下降80.59%，折合EPS0.077  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司公布2011  年分红预案，拟以2011  年末总股本2.04  亿股为基数，向全体股东每10  股转增12  股，转增完成后公司总股本将增加至4.48  亿股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011  年业绩低于预期，除棉花和棉油业务亏损外，敦煌先锋业绩出现同比负增长也是主要原因。2011年敦煌先锋实现收入7.23  亿元，同比增长4.8%，净利润2.53  亿元，同比下降21%，2011  年给敦煌种业贡献的EPS  为0.63  元，比2010  年下降0.17  元。假如不考虑12  月份赔付给农民的3139.6  万元，赔付前净利润2.84  亿元，同比下降11.2%。2011  年敦煌先锋业绩下降的主要原因有：（1）制种成本上涨，终端涨价乏力，种子毛利率由2010  年的71%下滑至61.2%；（2）2011  年Q4  种子销售量低于预期。