投资要点：  业绩小幅下滑；    火电行业水处理业务下滑，多元化业务处于起步阶段；    市场空间巨大，长期前景值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】      
        报告摘要：    业绩小幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年，公司实现营业收入1.59  亿元，同比下降22.69%，归属母公司股东净利润为0.23  亿元，同比下降26.58%；每股收益为0.42  元，同比下降37.01%。拟每10  股转增10  股。    火电行业水处理业务下滑，多元化业务处于起步阶段。2011  年，火电领域工业水处理业务实施进展缓慢，较大的影响了公司主营业务收入增长。公司未来业务将实现涉及工业水处理、市政水处理、固体废弃物处理和燃气调压泵的多元化发展，处于战略调整期也是2011  年业绩下降的另一主要原因。公司上市过程中发生的相关费用，导致管理费用大幅增长及公司人员支出较2010  年有所增长也对2011  年业绩构成拖累。    市场空间巨大，长期前景值得期待。水处理行业在"十二五"阶段仍将保持较高的景气度，预计"十二五"对工业水处理的投资将达到4300  亿元；市政污水处理领域也将迎来4500  亿的投资，污水厂的扩能提标、污泥处置等需求将为公司的发展带来机遇。公司凝结水处理系统在在火电水处理行业保持领先地位，有多项储备技术可用于自来水厂提标、污水深度处理及回用、垃圾渗滤液处理、污泥处置。    
        盈利预测和投资评级。预计2012-2014  年公司将实现归属母公司股东净利润2912、3753、4681  万元，对应每股收益0.44、0.56、0.70  元，  对应市盈率为37、29、23  倍，估值水平略高，给予中性的评级。