事件：  
        国电清新今日公布2011年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现营业收入4.48亿元，同比增长39.70%，归属母公司股东净利润1.03亿元，同比增长57.91%，摊薄后每股收益0.35元，分红预案为每10股派现金1.5元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此前，公司于2012年2月24日发布业绩快报，预计收入同比增长40%至4.50亿元，归属母公司净利润增长58%至1.03亿元；2011年三季报中预计2011年业绩同比增长50%-70%。年报情况与之符合。
        总体评价：  
        公司各项经营情况基本符合我们前期在快报中的判断：公司收入增长40%，一方面是电厂机组利用小时提升所带来的运营收入增长，另一方面是脱硫工程结算增加，同比增长167%。同时，因为毛利率水平较低的脱硫工程业务收入占比有所增加，导致公司综合毛利率略降3%，但仍高达40.5%。此外，因为公司上市融资，所以财务费用同比下降63.64%。但由于运营业务所得税率从0%提高至12.5%，所以归属母公司净利润增速低于利润总额增速。
        在前次的2011年业绩快报点评中我们将公司2012年EPS下调至0.6元，主要是考虑到大唐第二批运营资产收购项目进度延迟。不过从公司的各项业务进展来看，无论是其传统的烟气处理业务运营、建造领域，还是再生水处理、资源循环再利用领域，公司都在积极拓展。我们依旧维持之前的看法--短期部分项目进展受阻，不改变其优秀的管理团队所带来的长期成长潜力，维持2012年40倍动态PE，目标价24元，维持买入评级。跟踪关注主要项目后续进展。
        公司近期动态国电清新主营脱硫工程建设及运营。公司2011年4月于深交所上市，募集资金净额为15.9亿元，其中7.47亿元用于募投项目--收购托克托电厂脱硫特许经营资产及补充配套流动资金。上市后，公司主要动态有三方面：  ）  先后中标重庆石柱电厂2台35万千瓦机组脱硫BOT项目（投资2.5亿元，自筹）、神华店塔电厂2台66万千瓦机组脱硫BOT项目（投资1.246亿元，自筹）。
        ）  出资0.6678亿元（自有资金）获得中天润博公司55%股权，介入再生水业务领域。
        ）  出资3亿元购买银行理财产品（自有资金），投资期限均为3个月，预计年化收益率分别为6%、5.5%、5.3%。