研究目的：行业经济效益指标中的营业收入，营业成本以及利润总额等是影响行业基本面走势的核心指标；基本面中的市盈率，利润增长率，毛利率等都可以通过上述指标推导得出，这些信息能够体现行业景气情况并最终成为推动行业内股票涨跌的原动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本文通过分析宏观经济发展对行业的影响；行业在国民经济中的地位，供需关系以及行业周期特点，构建基本面走势预测模型，对整个行业的主要经济指标做出预测，为行业的发展提供基础分析依据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        研究方法：我们从宏观经济，行业需求，行业供给等角度选取若干影响行业基本面走势的主要先行因子，对主要行业财务指标的影响因子进行主成分分析，提取相应财务指标的主要模拟走势，最后外推至样本外与真实值进行比较分析。    研究对象：运用上述模型，我们分别对电力行业、钢铁行业、水泥行业、煤炭行业的产量，单位成本，单位毛利，毛利率进行拟合预测（各个指标的先行因子选取及其领先期见附表）。我们选取的领先指标中，领先期数多数在一个月以上，个别指标的领先期数甚至达到10,11个月。因此，我们对产量，成本，毛利，毛利率分别进行一个月，二个月，三个月以及六个月等的预测，为整体行业基本面的中期走势提供参考信息。下面逐一列举各个指标的最近预测结果。    
        行业基本面预测体系显示：发电量增速预计于今年3月达到阶段性低点，之后温和上涨。钢铁产量增速在去年末达到阶段增速低点，今年初或将启稳于5%-10%位置；水泥产量增速如预期触底，预测指标显示截至5月之前将持续回升；煤炭行业产量增速或于去年12月附近形成阶段低点，今年上半年将有持续回升。    
        从四大周期行业产量数据贡献因子分析，四大周期行业上半年或仅为技术性触底反弹，并拉低我们预测的下半年宏观经济反弹力度。虽然伴随着四大周期行业产量指标先后出现启稳预判，但细分贡献因子后我们发现情况并不似表面上来得乐观，产量预测指标上行多数来自各自行业内材料价格指数的长期下行后超跌反弹预期，并非来自更为稳定的货币政策或固定资产投资等因素，这一现象或将导致周期行业基本面出现反复筑底迹象，具体情况可跟踪关注今年1-6月将公布的各行业产量数据。在未能得到明确政策指引前提下，我们通过周期行业基本面量化预测宏观经济GDP后认为，今年7-8月经济或为"弱触底"，下半年经济反弹力度或将低于市场预期。