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裕兴股份研究报告:金元证券-裕兴股份-300305-国内特种聚酯薄膜翘楚聚酯光学基膜前景广-120328

股票名称: 裕兴股份 股票代码: 300305分享时间:2012-04-06 10:37:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨杰
研报出处: 金元证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 251 KB 分享者: dai****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司是国内特种聚酯薄膜翘楚。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是我国规模最大的中厚型特种功能性聚酯薄膜供应商之一,主要产品包括太阳能背板基膜、特种电气绝缘用膜、特种电子用膜、光学基膜、触摸开关膜等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前产能2.2万吨,在国内仅次于乐凯集团。2010  年国内中厚型特种功能性聚酯薄膜产能12.5  万吨,公司产能占比达16%。
          薄膜行业高端产品供不应求。预计2012  年我国薄膜产能新增31  万吨,整体产能过剩。但新增产能中90%以上为普通包装用膜,产能过剩主要集中于低端。2009  年国内特种膜需求约16  万吨,占聚酯薄膜需求的19.75%,而同期国内特种膜产能仅占聚酯薄膜的10%,高端膜供给不足。我国聚酯薄膜进口产品主要为特种膜,2011  年进口量高达23.63万吨,进口均价是我国薄膜出口均价的3.1  倍,从侧面体现了我国高端薄膜产品的供不应求。
          公司具有较强的自主研发能力。不同于通用膜企业技术依赖设备商、采用“以量取胜”的模式,公司通过向不同设备商引进设备自行组装、调试,并根据市场和客户的特殊需求,通过原料改性、工艺设计、配方优化等措施生产差异化产品。与向单一设备商整线引进相比,公司可节省约40%的设备投资,更摆脱了产品低端同质化竞争。公司自主研发能力保障了其不断推出新品能力。公司2007  年推出特种电气绝缘用膜、特种电子膜、太阳能背材基膜、触摸开关膜产品,2008  年推出了光学基膜,2010  年推出了综丝膜。由于单一高端薄膜产品具有一定的周期性,且市场容量有限,公司较强的产品研发能力是其获得长期增长的关键。

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