2011  年业绩表现稳健
        结论与建议：
        2011  年公司实现归属于上市公司股东的净利润15.18  亿元，同比增长66.18%；基本每股收益0.3712  元，符合预期（预估EPS  为0.357  元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四个季度均实现盈利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年钢铁业务毛利率10.79%，同比下降0.2  个百分点。分配方案：每10  股派发现金股利1.2  元（含税）。
        宏观调控使得固定资产投资增速回落，钢铁行业当前面临需求下滑的困境。经过连续三年的高速增长，预计公司2012/2013  年的净利润将衰退。预估公司2012、2013  年可分别实现净利润8.68  亿元（YOY-43%）、7.48  亿元（YOY-3%），EPS  分别为0.19、0.18  元。对应P/E  为21  倍和22  倍，P/B  为1.3  倍。综合考虑公司的铁矿石资源和地域优势，建议持有。
          公司2011  年实现净利润15.18  亿元，同比增长66.18%，符合预期。2011年公司实现营业总收入551.53  亿元，同比增长39.54%；利润总额18.38亿元，同比增长53.20%；归属于上市公司股东的净利润15.18  亿元，同比增长66.18%；基本每股收益0.3712  元，符合预期（预估EPS  为0.357元）。全年钢铁业务毛利率10.79%，同比下降0.2  个百分点。四个季度分别实现净利润：3.76  亿元、5.26  亿元、4.41  亿元、1.74  亿元。分配方案：每10  股派发现金股利1.2  元（含税）。
          钢铁全行业正面临不利的局势，公司业绩可能下滑。受投资增速回落的影响，从去年四季度开始国内钢价持续低位振荡。2012  年一季度，钢价先跌后企稳，市场需求呈现旺季不旺的格局。公司是西部大型钢厂之一，西部固定资产投资增速加快使得钢铁的需求比其他地区要旺盛。但大环境恶化的背景下，预计公司2012  实现净利润8.68  亿元（YOY-43%），对应EPS  分别为0.19  元。公司当前的产量已经接近1000  万吨，目前暂未看到产能继续增长的计划，如若2013  年全行业需求不能明显好转，预计2013  年实现净利润7.48  亿元（YOY-3%），对应EPS  分别为0.18  元。
          自有矿比例提高有助于增强公司的竞争力。公司在制定的“十二五”规划中指出：镜铁山矿2011  年铁矿石原矿生产达到800  万吨（估算2011年本部铁矿石自给率约30%），2013  年达到1000  万吨；镜铁山周边铁矿原矿2013  年达到200  万吨，2015  年达到400  万吨；从2013  起，本部铁矿石自给率达到60%以上。一旦需求好转，较高的铁矿石自有率将增强公司的未来竞争力。