大中型客车市占率国内第一，校车前两月销量已超去年总量
        结论与建议：
        宇通客车11  年净利润YoY+37%，毛利率亦同比提高近1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计12  年公司在产能瓶颈打开的基础上，继续受益国内公共交通系统改善和校车普及的利好，预计客车销量达到5.6  万辆，YoY+20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预计公司2012、13  年EPS  分别为2.013  元和2.378  元，YoY+14.79%和18.13%。目前12  年P/E  为12  倍，维持买入投资建议，目标价30  元（2012  年15x）。
          宇通  11  年净利YoY+37%，毛利率18.2%：  11  年公司实现营业收入169.32亿元，YoY+25.62%，全年毛利率为18.2%，YoY  提高0.9  个百分点，主要为产品销量提升和产品结构上移，实现归属于母公司净利润11.81  亿元，YoY+37.43%，EPS  为2.272  元，好于预期10%左右，现金分红10  派3。
          预计  2012  年客车销售5.6  万辆，YoY+20%：2011  年公司完成客车销售4.67  万辆，YoY+13.41%，其中大、中型客车销量分别为2.1  万辆和2.3万辆，YoY+19%和14%，增长喜人。2012  年前两月，累计销售客车6772辆，YoY+23.76%，快速增长依旧。
          大中型客车市占率成为国内第一：2011  年公司大中型客车国内市场占有率达到26.4%，同比提高3.2  个百分点；2012  年前两月，公司大中型客车市占率达到28.1%，销量上顺利超越金龙集团，位列国内第一。
          产能瓶颈打开：11  年底12  年初，公司5000  辆专用车产能投入使用；同时12  年Q4，公司新建的1  万台新能源车生产线将投入使用，困扰公司多年的产能瓶颈将被打开。
          校车龙头，优势明显：中国客车统计信息网数据显示，宇通客车12  年前两月销售校车1856  辆，超过去年全年的销量，占国内校车总销量的比例达到了40.55%；预计12  年公司校车销量有望冲击万辆大关，同时在车型结构上将继续追求由中小型校车向大中型校车转变。
          盈利预测：预计公司2012、13  年营收将分别达到201.29  亿元和233.93亿元，YoY+18.88%和16.22%；实现净利润分别为13.56  亿元和16.02  亿元，YoY+14.79%和18.13%；EPS  分别为2.013  元和2.378  元。目前12年P/E  为12  倍，维持买入投资建议，目标价30  元（2012  年15x）