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        公司3月28日下午4点召开2011年度业绩说明会，我们对会上重要交流信息进行摘录整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  点评摘要：    1、前瞻性全面布局娱乐产业，打造"全娱乐创新工场"。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司近2年公司加大了在渠道（电影院、电视频道（NOW爆谷台）、新媒体等）和衍生领域（游戏、主题公园等）方面的布局，目的是打造公司多极盈利增长点，提高公司长期持续盈利能力。公司提出的发展目标是未来5年努力实现年净利润复合增长率保持35%以上，成为净利润规模超10亿的综合娱乐传媒集团。  2、2012年是公司"电影超大年"，公司希望打破两个记录。1、创造华谊电影年度最好成绩，预计年度总票房有望超过20亿。2、希望冯小刚电影《1942》能够继续刷新华语电影票房最高记录：目前国产片票房记录仍然由冯小刚导演的《唐山大地震》（6.73亿）保持。  华谊今年已上映《逆战》、《LOVE》2部影片，均取得同档期国产片票房第1；预计后续影片有潜力冲击同档期国产片票房第1或第2：华谊今年在暑期档和贺岁档都是双保险，暑期档的《画皮2》和《杨家将》，贺岁档的冯小刚《1942》和成龙动作大戏《十二生肖》，国庆档是华谊打造《太极》系列3部曲的第1部。  3、公司希望从2013年开始不再出现"电影小年"，通过打造系列品牌电影和与独立制片公司形成长期合作，控制数量走精品战略，每年努力做到5~7部大片。明年华谊电影方面比较确定的已经有3个电影项目，分别是冯小刚导演作品、《太极2》和《狄仁杰前传》，明年做到5~7部大片问题不大。  4、公司判断短期内有望看到国内制片方分账比例提升到50%，将使公司电影业务具有弹性。  5、公司电视剧板块已经逐渐成熟，将成为继华谊电影业务之外又一个强势品牌业务板块；公司期望电视剧每年贡献一、两部有较强社会话题性的电视剧。  6、公司今年有望加快在新媒体领域的布局。1、华谊已成立新媒体事业部，目前主要以版权分销为主，今年7部影片网络版权交易已基本完成，《1942》《太极》《十二生肖》等新媒体价格有新突破；2、华谊后续有望和其他渠道商探讨建设华谊品牌内容频道（去年已和腾讯视频合作）；3、并会针对新媒体尝试开发针对性的内容，借助华谊丰富的艺人资源，有望在微电影、网络剧方面做出尝试。  7、公司在海外市场方面和华纳、福克斯等有密切合作，不过短期内还会将主战场放在国内，公司认为还需要沉下心练好内功。不过华谊今年上映的几部电影有望在海外实现不错销售收入，《十二生肖》因为成龙品牌，有望实现1~2千万美元的海外版权销售，《画皮》、《太极》预计也将有几百万美元的海外版权销售。
        维持"审慎推荐-A"投资评级：  
        我们维持公司12~14年业绩预测为0.58元、0.83元、1.15元，当前股价对应12~14年PE分别为24倍、17倍和12倍。我们看好公司今年股价表现，主要是对公司2012年全年业绩高增长和下半年大片集中上映的乐观预期，公司今年在新媒体领域布局有望加快并取得一定成效，提示投资机会。
        风险提示：公司今年上映的大制作电影较多，票房不达预期将影响公司业绩表现。