事件：
        上汽集团公布年报，2011  年公司实现营业收入4348.04  亿元，同比增长18.89%；实现归属于上市公司股东的净利润202.22  亿元，同比增长23.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按最新股本计算EPS  为1.83  元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时公司公布分红派息方案：每10  股派发现金红利3.0  元（含税）。
        点评：
        乘用车龙头，增速远超行业在  2011  年国内汽车行业增速明显放缓为个位数的情况下，公司不仅收入保持着超过15%的增速，尤其是利润增速达到23.38%，远超行业利润增速。2011  年公司国产整车销售超过400  万辆，同比增长12%，销量继续位居国内汽车大集团首位。其中，乘用车265.15  万辆，同比增长16.37%；商用车136.03  万辆，同比增长4.31%。国内市场占有率21.02%，与上一年度相比上升1.59  个百分点。在国内消费者收入增长，购买力提升的情况下，轿车消费主流趋势明显向品牌、技术、品质要素优越的车型、车企集中，一些以逆向、模仿为主的车型、车企市场份额不断下降。上汽旗下两大合资公司大众、通用凭借其旗下车型众多，在以上诸方面全方位领先的优势，在市场调整期独占鳌头。公司抓住国内汽车消费逐步升级的时机，优化产品结构，加大高毛利的中高级轿车的营销力度，带来利润的高速增长。
        依靠公司旗下上海大众、上海通用两大国内领先的合资公司的产品、品牌的市场影响力，公司未来销售仍有望保持10%以上的增长。
        销售毛利率、期间费用率小幅下降公司整体毛利率由  2010  年的19.39%小幅下降为18.75%，而期间费用率由2010  年的10.53%小幅下降为9.70%，费用控制良好，保证了公司利润与销售收入同步增长。由于公司主要盈利来源于上海通用、上海大众两大合资公司，投资收益在公司利润中占比较大，在通用汽车回购上海通用1%股权后，预计财务并表收入不会发生变化，但投资收益将会大幅上升，与此同时，毛利率将有所下滑，但净利润将保持稳定。