事件：  
        ）  公司公布2011年年报：营业收入7.85亿元，同比增长44.1%；归属上市公司股东净利润1.81亿元，同比增长30.0%；实现EPS  0.51元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ）  利润分配及资本公积转增股本预案：每10股派发1元（税前）、每10股转增2股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：  1.  
        2011年，公司营业收入在光通信配线设备和软件外包业务拉动下，实现44.1%快速增长；但由于软件业务扩展较快，整体毛利率下降3.19%、为35.32%。
        通信配线设备整体收入增长20.66%、达到4.71亿元，毛利率41.70%、小幅增长0.39%（体现光通信配线设备的较高毛利率水平；尽管在上游光器件量产带动下日海通讯的毛利率呈现上升趋势，但公司毛利率仍比日海通讯高）。
        公司计算机技术开发业务收入增长115.34%、达到3.12亿元，毛利率25.7%、下降7.26%。我们认为公司2011年通过人员翻倍扩展实现收入快速增长，但人员快速扩张、人工成本上升也带来了软件外包业务毛利率下降、利润增长率与收入增长率不匹配（易思博软件子公司净利润2011年增长率为16.24%，远低于收入增长率115.34%）。
        2.  
        公司2011年净利润率为23.81%、比2010年下降3.47%。我们认为主要是软件公司毛利率下降导致。
        期间费用率小幅上升0.75%、达到17.17%；营业利润中扣除投资收益后的同比增长率为17.3%。
        公司投资收益实现6456.7万元，同比增长26.2%；主要是一次性处置禾盛新材的金融股权（4235.7万元）、成本法确认苏州元风创投的现金分红投资收益（2167.8万元）。
        除了毛利率下降是净利润下降主要因素以外，投资收益占营业收入比也呈现下降（由2010年9.39%下降至2011年8.22%）。