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银行业研究报告:兴业证券-银行业周报-120402

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2012-04-06 08:21:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 1,239 KB 分享者: yym****36 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        本周投资要点:本周银行股大幅跑赢指数,在市场出现系统性风险时银行股再次显示了自身的抗跌性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们继续坚持我们因循基本面变化的投资逻辑,继续看好银行股4  月的表现,在一季报的刺激啊下看好对兴业银行、华夏银行、深发展、工商银行的表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们判断  3  月份的银行信贷情况将会超过8000  亿元,市场关于信贷需求不足的担忧,在3  月的信贷投放数据下得到了彻底的证伪。随着4  月份所得税清缴以及3  月底存款增长所带来的存款准备金压力的提升,我们认为短期资金利率将会出现明显的压力,但是央行大概率会在4  月份进行有效的对冲操作,我们认为其持续的影响也还在可控的范围之内。
        在2  季度的年报行情和分红行情刺激下,我们积极看好高分红股票的绝对收益表现。
        票据发行:本周央行继续暂停央票发行。周二进行了700  亿元的28  天正回购;周四进行了200  亿元的91  天正回购。周内正回购交易量共计900  亿元,央票及正回购到期共计1090  亿元,周内实现货币投放190亿元,结束了此前连续两周的净回笼。
        资金价格:本周银行跨季资金需求增加,7  天Shibor  利率显著上行,隔夜及1  月利率则略有回落。票据直贴和转贴利率整体上行。各主要期限国债和央票利率均略有下调。企业债收益率曲线继续分化,高等级信用债短降长升,低等级行用债收益率小幅回落。除低等级企业债的短端利差继续下降以外,企业债信用利差整体与国债利差继续扩大。

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