投资策略：
        目前新能源板块整体估值仍处于各板块中较高水平，核电与铅蓄电池板块滚动PE  具相对优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持太阳能、风电“中性”评级，维持核电、铅蓄电池“推荐”评级，重点推荐骆驼股份、东方电热。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
要点：
        市场走势验证我们观点，部分子板块估值仍具相对优势：我们在年度策略中提出的“可再生能源走下神坛，核电铅酸电池尚可一战”的鲜明观点在一季度市场走势中得到验证。目前新能源板块整体估值水平仍处于高位，但核电与铅蓄电池板块的滚动PE  显示出一定相对优势。
        行业需求水平不一，总体而言没有大的亮点：太阳能行业2012  年需求增速下滑，但集中度逐步提升，我们维持年度策略报告中对今年光伏需求的判断，预计全年新增装机在26GW  左右；风电行业11  年新增装机容量首次同比下滑，12  年仍不乐观；核电板块重启概率较大，但重启后的规划容量存在不确定性；铅酸蓄电池中的汽车起动电池增长较为平稳，周期性特征不明显，12-15  年维护市场占比将逐渐提高。
        太阳能行业产能过剩依然维持，全产业链均努力降低成本：2012  年底国际四大硅料厂产能合计将达到20  万吨，足以满足全球装机需求；中下游环节厂商集中度提高，前10  家公司或占据国内出货量的70%-80%。相比之下二三线小厂的生存环境将日益艰难。和2010  年底相比，组件成本已经下降30%左右，非硅成本随着各种辅材的大幅降价也达到了0.63USD/w  左右，不过在整个组件成本中占比反而提高。未来很难在压缩硅成本方面再有成效，主要依靠硅片、电池片等环节技术进步来提高转换效率、降低非硅成本。
        环保治理任重道远，铅蓄电池稳定增长：  2012  年3  月最新版的《铅酸蓄电池行业准入条件（征求意见稿）》，在对企业产能及部分工序方面比原稿更加严格，但对条例的实施细节及时间期限上并未像原稿一样做详细规定。
        环保治理对铅酸蓄电池产量的影响显著，2011  年6  月-2012  年2  月，除其中2  个月度外其余产量均为负增长，但我们也注意到环保治理是一个曲折的过程，部分中小厂商的违规复产不时发生，但无论如何，血铅事件越来越受到社会关注，铅污染治理的大方向已经确立，行业供需格局改善，集中度将逐步提升。
        风险提示：系统性风险；行业政策变动风险。