投资要点
        信托已成业务核心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】历史上爱建股份主营房地产、金融、商业等业务，但近年来随着公司业务结构调整，房地产业务逐步萎缩，房地产业务收入占总营业收入之比由2008  年59.45%下降到2011  年的3.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与之形成对比的是，信托业务发展态势良好，占公司净利润之比由2007  年的13.1%提升至101.4%。信托已成为公司最为核心的业务。
        重组与转型：突出信托本源业务地位。公司拟定向增发募资26  亿，其中20  亿将用于增资爱建信托，可见公司正在逐步突出信托本源业务地位。同时，公司正在积极推进战略转型，立志打造以金融为主体的财富和资产管理服务商，未来着力发展金融、类金融、投资与资产管理以及产业四大板块业务。
        爱建信托：增资与换牌，迎来新的发展机遇。目前从信托资产规模、信托业务收入以及净资产等角度来看，爱建信托处于行业相对落后的位置，主要与公司资本规模小以及未完成翻牌登记有关。公司顺利完成定增后，信托净资产和净资本将分别提升至约40  亿、25  亿的水平，为未来业务的发展奠定了资本基础。
        风险提示：1）信托行业整体增速放缓2）新业务拓展进度低于预期