投资要点：
        业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011  年实现营收22.46  亿元，同比增长70.69%；实现净利润1.19  亿元，同比增长67.17%；扣除非经常损益的净利润为1.14  亿元，同比增长167.23%；基本每股收益为0.87  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        电源管理，受益于智能手机高速增长。惠州蓝微主营是小型电源管理业务，2011  年惠州蓝微继续坚持高端客户路线，保持了在iPhone  手机的领先份额。2011年实现营业收入17.32亿元（2010年实现营业收入9.62亿元），同比增长80%；实现净利润1.6亿元，同比增长219.43%。受益于智能手机，尤其是iPhone4S的火热销售，实现了高增长。而随着iPhone5的退出公司业务有望再次高增长。此外，惠州蓝微还积极发展多、并、串电源管理项目，通过聚焦电动工具业务，扩大市场占有率及市场份额，努力培养新的利润增长点。
        二次电池业，受益于智能手机更新换代。惠州电池主要致力于锂离子电池等二次组合电池研发、制造和销售。2011年实现营业收入11.01亿元，同比增长106.95%；净利润2466.33万元，同比增长83.74%。惠州电池封装业务保持了良好的发展态势，在保持原有客户的基础上，成功开发了小米等新客户。受益于智能手机的更新换代，二次锂离子电池有望保持高增长。
        锂电芯业务仍处于投入期。惠州聚能2011年实现营业收入1.33亿元，同比下降36.99%；实现净利润-3,432.99万元（2010年净利润18.19万元）。由于受资金投入、规模及产能限制、高端人才缺乏、质量不稳定等因素影响，尚未形成较强的竞争优势。惠州聚能移动电源二次锂电芯业务仍处于投入期，随着产品质量的稳定有望成为公司业务的另一个增长点。
        短期受益于智能手机，长期受益于电动汽车。公司电源管理业务及二次电池业务受益于智能手机的更新换代，此外公司目前聚焦电动工具业务、电动汽车等领域，长期看随着电动汽车业务的成熟，公司有望受益于电动汽车的快速增长。
        盈利预测及投资评级，我们预计公司2012-2013年业绩分别为1.22、1.55元，对应目前市盈率为21、16倍，公司的电池管理及二次电池均受益于智能手机的更新换代拉动，支持近期的高增速，而长远看公司将受益于电动汽车的推广，综合考虑给予公司  “增持”的投资评级。
        投资风险。公司是智能手机领军者iPhone及小米的供应商，公司业务对该些重要客户有较强的依赖性，如果失去大客户公司业务将收到重大影响；行业竞争加剧盈利能力下滑风险；产品质量风险。