收入和盈利增速低于同业      全年收入与盈利增速继续小幅放缓，四季度单季的收入和净利润分别增长11%和9%，全年增幅则为18%和19%（盈利1303亿，EPS  0.47元），增速明显低于同业，主要原因是息差扩大和手续费收入增长均较少，此外拨备支出增加较多，进一步拖累了业绩增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    规模扩张速度、息差水平与提升幅度均低于同业      存贷款增速均低于同业，全年日均贷存比例在67%附近，全年存贷利差（内地）比上半年继续扩大12  bp至3.84%（下半年为3.96%），总体息差比上半年小幅扩大3  bp至2.12%（内地业务息差比上半年小幅扩大6  bp至2.33%），存贷利差与息差的绝对水平与提升幅度均处于行业较低水平，主因仍然是活存比重低导致存款成本偏高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    手续费收入温和增长，费用支出水平基本稳定      手续费佣金净收入同比增长18%，增速低于同业且占比继续小幅下降。各项收入中，仅结算类与信用承诺类增速超30%。年内网点持平、人员增加较少，费用开支增长15%，成本收入比小幅下降1个点至33%。    下半年资产质量压力明显，拨贷比低于同业      Q4不良贷款余额有2%小幅上升，期末不良率1%，剔除核销因素后不良净生成较少，但下半年关注类贷款上升较多（+32%），未来不良生成将明显上升。    全年净计提192亿拨备，基本都是组合拨备；核销规模18亿同比下降较多，期末拨备覆盖率和充足率为220%和145%，拨贷比为2.2%未达标，均低于其他三大行，总体而言拨备计提较少，未来的拨备压力大于同业。    增长弱于同业，拨备略显不足，维持"中性"      总体来看，全年规模与业务扩张趋于温和，存款业务、收入和盈利增幅均低于其他三大行，与行业一致，下半年资产质量波动明显，考虑到较低的拨贷比水平，拨备计提力度略显不足。    公司股价目前的动态PE为不到6倍，动态PB为不到1倍，考虑到业绩增长前景，维持"中性"评级。