一、  事件概述
        近日，我们对中金黄金子公司山东烟台鑫泰黄金矿业公司(简称山东鑫泰)进行了实地调研，和山东鑫泰和中金黄金相关领导进行了交流和沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        山东鑫泰：十余载磨砺方显黄金本色山东鑫泰公司成立于2000年，2004年并入股份公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从公司发展的历程来看，从年产不到100公斤的小矿即将发展成为年产1吨以上黄金的企业，探矿权和储量实现了12、40倍增长。通过十余载的努力，公司积累了大量的探矿找矿经验，也正是因为多年的积累，奠定了公司未来更加快速发展的基础。
        中金黄金：基地建设遍地开花中金黄金基地建设遍地开花，用基地的思路经营矿山，利用单个企业带动周边以及全局发展。公司目前矿山中，已基本形成湖北三鑫（1.4吨/年）、内蒙苏尼特（3  吨/年）、陕西太白（1.3  吨/年）、河南嵩县基地（包括金牛，金源和前河，3  吨/年）等4大矿产金基地以及1个冶炼基地。此外年产金超过1吨的企业有辽宁排山楼（改扩建完成，1.3吨/年）、夹皮沟（1.3吨/年）、河北峪耳崖（1.2吨/年）、排山楼（1.6吨/年）、黑龙江乌拉嘎（1吨/年）等，未来山东鑫泰也将在2013年左右成为产金量达到1吨以上的吨矿型企业。从各个基地目前运作的情况来看，基地建设遍地开花的局面已经形成。
        中金黄金："十二五"期间稳步增长
        公司未来在资源量和产量保持稳步增长。作为成功的矿山企业，除了资源优势以外，管理能力也不容忽视。公司拥有卓越的管理能力，包括外部资源的获取能力，对已有矿山资源的认识程度，矿山经营开发方案设计，以及成功经验的持续复制与改进，从本次调研的山东鑫泰和苏尼特的成功经营可以体现。此外，中金集团目前黄金储量约1300吨，包括中金黄金约600吨以及中金国际约300吨资源，余下还有400吨左右黄金储量，未来集团将恪守承诺，陆续注入上市公司，增长确定。
        黄金价格高位震荡，高金价时代持续利好公司
        黄金价格居高不下符合我们的预期，欧美央行宽松不变、黄金投资需求持续旺盛、新兴国家央行储备增加、欧美货币的特里芬难题无解，支撑未来金价持续高位震荡。
        三、  盈利预测与投资建议未来黄金价格仍将持续高位，公司未来矿产金和业绩增长确定，上调公司至"强烈推荐"评级，预计2012至2013年矿产金数量为24.5吨和29吨，按售价355元/g计算，EPS分别为1.37和1.66元，对应当前股价PE为15.63和12.86倍。
        四、  风险提示
        黄金价格下跌；欧美货币紧缩。