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煤炭行业研究报告:申银万国-煤炭行业周报:秦港动力煤价微幅上涨,电厂存煤天数降至17天-120405

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2012-04-05 15:56:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晓宁
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 450 KB 分享者: 丰**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        l秦港动力煤价格微幅上涨:本周秦港动力煤现货价格微幅上涨,港口煤炭贸易持续回暖,港口煤炭调入调出量维持高位,港口库存已由前期的800  万吨高位下降至670万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游电厂耗煤量持续回升,库存持续回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大秦线春季检修开启后,港口煤炭供给的减少也有望进一步推高港口煤炭价格。港口贸易回暖也将带动动力煤主产地价格的持续平稳。
        l冶金煤方面,下游钢铁需求在好转,3  月中旬粗钢日均产量已达192  万吨,已快逼近去年高位水平,预计产量上升还有空间,近期各主要产地焦煤价格以平稳为主,贵州炼焦煤价格受局部地区价调基金取消影响价格下调。近期国外焦煤价格跌幅收窄,预计将进一步支撑国内炼焦煤价格的企稳,而国内优质主焦煤价格刚性强,价格下跌可能性小。
        l我们认为煤价逐渐企稳,进口价差明显缩小,海运费跌至历史底部后持续回升,港口煤炭贸易持续回暖;港口库存正持续回落,虽煤价大幅上涨尚不具备充分条件,但已逐步企稳,12年全行业利润增速有望突破15%,即使后续经济预期再有波动,煤价具备刚性支撑,建议精选优质品种积极配置,“标配”仓位。
        个股方面我们认为具备资产注入预期品种更具估值提升空间,依次推荐:盘江股份、平煤股份、冀中能源、潞安环能、兰花科创。
        l本周重点新闻:1)陕西省清理规范涉及煤炭收费;2)贵州对煤矿瓦斯防治能力实行统一管理。
        l数据点评:
        l秦港动力煤价微幅上涨贵州炼焦煤价格小幅下降:本周秦港动力煤现货价微幅上涨,产地价格基本平稳,国际动力煤价继续小幅回调;贵州炼焦煤价格小幅下降;喷吹煤、无烟煤和焦炭价格基本平稳。
        l国外油煤价比值上升  煤价价差环比持平:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.8,环比上升0.05;国际油价与国内煤价比值为4.08,环比下降0.03。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700大卡)比山西优                    混广州港库提价(低位5500  大卡)低13  元/吨标准煤,价差环比持平。
        l国外油煤价比值上升煤价价差环比持平:秦港煤炭日均调入量环比下降0.3万吨/日至69.6  万吨/日,环比降幅0.4%。日均调出量环比下降3.0  万吨/日至75.9  万吨/日,环比下降3.8。秦港库存环下降38.9  万吨至670.4  万吨,环比下降5.5%。
        l电厂日均耗煤微幅上升存煤可用天数降至17天:截止3  月中旬直供电厂日均耗煤较2  月上升3.6  万吨/日至405.8  万吨/日,环比上升0.9%。截止3  月20日,直供电厂煤炭库存环比2  月底下降29  万吨至7288  万吨,环比下降0.4%。
        存煤可用天数降至17  天。
        l国内海运费小幅下降  国际海运费反弹:国内主要航线平均海运费环比下降1.6元/吨至45.2元/吨,环比下降3.42%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15  万吨)环比上升0.05美元/吨至7.56美元/吨,环比上升0.7%。
        

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