从政策预期回归经济数据
上周市场基本上是震荡回落,周一勉强红盘收涨,后四天持续下跌,并且周五的普跌局面造成一定程度上的恐慌,跌停个股数达到8 个,成交量也明显回落,市场调整态势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 此次的调整从技术层面看是对自2132 点持续上涨以来的正常回调,从基本面的情况来看导致下跌的原因则是政府表态房地产不放松,油价上涨恐加剧通胀,以及汇丰中国制造业采购经理人预览指数由2 月份的49.6 下降至48.1,终止前三个月的回升势头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 一月份以来的市场反弹主要建立在市场的政策预期之上,投资者普遍预期持续收紧的房地产调控出现阶段性放松,货币信贷政策也会在经济下滑的背景下大幅转向。在这样的市场预期下,利好的经济基本面数据被乐观解读,比如持续回升的PMI 指数,又比如显著回暖的房地产交易量;与此同时,数据的不利影响被淡化,比如一月和二月低于市场预期的新增信贷并没有对市场造成什么不良影响。随着两会的结束以及总理的讲话,政策基调基本明朗,房地产调控不会放松, 货币政策也不大可能如09 年那样大幅宽松,投资者关注点由对政策的预期重新转移到经济数据上来,汇丰PMI 初值回落显示中国中小企业用工需求进一步疲软,油价的上涨将抑制消费,而前两个月信贷增速乏力显然是由于实体经济有效需求的不足。市场关注点从政策预期回归经济数据,同时也将更为关注企业本身的经营状况,前一阶段市场普涨中绩差股、概念股飙升的局面或将发生改变,四月份即将公布的上市公司一季度业绩将是关注的重点。 基金经理论市
上周市场出现明显调整,成交量显示市场情绪开始转为悲观,各板块都出现较为明显的调整,投资者更为关心未来是否继续具备反弹的动力。 影响上周市场的主要因素有:1、管理层对改革的态度,使得投资担忧政策的连续性。最近管理层表态未来继续沿着改革路线走下去,但是市场担心部分政策红利即将消失,中国未来经济增长的核心推动力逐步减弱,进而对行情的发展势必担忧。2、宏观经济数据即 数据来源:wind 资讯 2-第388 期摩根士丹利华鑫基金视窗 (接上)将出炉,市场担忧管理层政府未如预期那样放松。当下,如果一季度宏观数据较差,市场的理解是政策必然"逆周期" 操作,这样势必有利于股票市场的向好走势。反之,行情则较为悲观。而市场的回落和调整,从侧面可能体现出一季度宏观数据未必较差的预期。3、市场开始悲观预期上市公司一季度数据。时间即将进入四月份,是一季报集中公布的时间段,而市场普遍对一季度处于谷底具有较强的预期,回避短线风险,也是本次调整的一个重要因素。 展望未来,我们坚持认为虽然市场有一定调整的空间,但还是应当在合理震荡范围内,经过震荡后,市场将重新展开向上的行情,主题类投资板块将有一定的吸引力。