4  月行业观点：稳健持有或逢低增持      维持板块"谨慎推荐"投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们统计并对比了2002  -2011  年，旅游板块相对于沪深300  指数在4  份单月涨跌幅情况，结果发现，历史上整个旅游板块在4  月较大概率跑输大盘（6  次跑输，4  次跑赢）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于2-3  月份旅游板块及重点公司连续2  个月显著跑赢沪深300，且都是历史大概率事件发生，因此4  月单月旅游板块有可能出现盘整行情。但从整个1  季度来看，旅游板块特别是重点公司仍跑输沪深300，  板块相对估值压力有所释放。根据Wind  一致预期，截至3  月30  日，2012  年重点公司整体动态PE  仅23.2  倍，处于历史较低水平。在全年旅游旺季启动以及行业利好政策预期背景下，旅游板块短期即使出现相对调整，幅度也预期有限。考虑到目前中国旅游行业正处于持续快速增长阶段，我们仍然认为旅游板块可稳健持有或逢低增持。最新个股推荐排序为：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、中青旅、黄山旅游、宋城股份、ST  张家界、湘鄂情、三特索道、锦江股份、首旅股份。    3  月旅游板块跑赢大盘3.12%，重点公司跑赢大盘3.61%      3  月旅游行业整体下跌3.68%，跑赢大盘3.12%，重点公司月度下跌3.19%，跑赢大盘3.61%。各子行业板块涨跌幅从高到底依次为餐饮(-1.51%)>景区  (-2.63%)>酒店(-4.43%  )  >综合(-4.51%)。    1-2  月部分行业重点数据跟踪      2  月全国入境游人次同比增长6.19%，旅游外汇收入同比增长10.75%；昆明、江苏、海南、上海、浙江接待国内游客分别同比增长20.07%、13.30%、9.90%、9.86%、6.31%。1-2  月上海、浙江旅行社组织出境游分别同比增长30.90%、20.70%。    3  月行业重点新闻回顾      海南代表团建议国家进一步完善离岛免税政策；2011  年Q4  国内旅游在三大游市场份额中占比达到77%；中国"俄罗斯旅游年"开幕式3  月23  日在北京举行。中国国旅拟将大部分募集资金计13.50  亿元全部投入三亚海棠湾国际购物中心项目；锦江股份收购山西金广快捷剩余30%股权；丽江旅游业绩同增158.81%。三特索道业绩同增34.94%；如家、汉庭2011  年业绩分别同降2.2%、46.8%，7  天同增9.5%。