业绩基本符合预期      营业总收入16.3  亿元（+21.99%），营业利润2.33  亿元（+15.10%），净利润2.84  亿元（+6.14%)，扣除非经常性损益的净利润2.67  亿元（+19.53%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】EPS0.53  元，ROE+15.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2011  年业绩基本符合预期。    新签订单大幅增长      报告期内，公司本部及控股子公司信力筑正新签订订单25.59  亿元（+38.11%），  报告期末，公司及控股子公司未执行合同14.72  亿元，转入2012  年度执行。    高毛利率产品订单增长显著      公司电能质量与电力安全、余热余压节能发电系统、电机传动与节能等几个版块的新增订单增长分别为47.81%、22.65%、53.99%。电能质量与电力安全和电机传动与节能两个版块的产品属于高毛利产品，使得未来综合毛利率水平有提高的可能。    海外市场或将成为下一重要利润增长点      报告期，国际市场开拓进展顺利，累计新签订单1.1  亿元，同比增长179.76%，  国际业务或将成为公司未来市场开拓的重点领域以及重要的利润新增长点。    管理能力提升有力      2011  年，公司创新管理模式，以阿米巴管理和股权激励为基础进行体制改革，  如能够持续有效实施，将有力解决公司管理瓶颈。    风险提示      坏账损失风险；资金紧缺导致的财务费用大幅上升的风险风险。    2012  年下半年业绩或将会有优异表现，维持"推荐"评级      2011  年新签订单大多会在2012  年下半年实现收入，预计公司2012  年全年业绩将获得快速增长。我们预计公司2012/2013/2014  年EPS  分别为0.80/1.01/1.26  元，同比增长分别为41.71%/27.01%/24.60%，目标价23.94  元，对应2012  年预测EPS  的30  倍PE。维持"推荐"评级。