投资要点
本周煤炭重要事件回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)国家推进油煤电等资源性产品价格改革,居民阶梯电价将在上半年推出;(2)甘肃筹建14 个电煤应急储备物流中心;(3)内蒙古包头煤炭外运新增铁路运力3000 万吨,缓解公路压力;(4)2012 年印尼煤炭产量将增至3.9 亿吨,同比增长约5%;(5)2015 年越南煤炭出口计划从1700万吨下滑至300 万吨,成为净进口国。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国际煤价:动力煤价格反弹,焦煤价格企稳。(1)受欧债危机、美国QE3 预期及国际原油库存释放消息等因素影响,美元指数走低油价下跌。截至3 月30 日,纽约WTI 原油期货价格收于103.02 美元/桶,环比下跌3.6%;(2)本周,各地区国际港口动力煤价格反弹,短期调整基本到位,纽卡斯尔动力煤价格上涨1.84 美元至107.04 美元/吨;(3)澳大利亚硬焦煤FOB 报价210 美元/吨。
国内煤价:动力煤价格上涨、焦煤、无烟煤价格平稳。(1)本周秦皇岛动力煤价格出席整体性上涨5~10元。环渤海动力煤价格反弹,收于777 元/吨,较上期上涨2 元/吨,连续三周累计涨幅5 元/吨。(2)本周炼焦煤价格弱势稳定,钢铁旺季有一定支撑。(3)无烟煤市场价格基本稳定。
库存:港口库存下滑、煤矿库存和电厂库存也有小幅减少。本周秦皇岛港口库存684.31 万吨,环比下跌50.19 万吨。山西煤矿库存增至1673.45 万吨,环比增加48.01 万吨。全国重点电厂可用天数18 天。
投资策略:最新公布的2012 年3 月份PMI 指数为53%,较上月上升2 个百分点,连续四月上升。煤炭基本面正在按照预期的路径运行,国内外煤价开始企稳并反弹,但需求反弹力度较弱。中短期将以煤价稳定消化库存为主,同时,政治经济局势和通胀压力对市场影响较大,市场对经济硬着陆存在较大的担忧;中长期,对未来2~3 年的总体煤炭需求增速不应过于悲观。维持前期对短期、中长期煤炭基本面的观点:(1)短期煤价风险已阶段性释放完毕,澳资源税将支持国际煤价上涨预期;(2)机构对煤炭股的配置仍处于较低水平,从历史经验看,煤炭股仍有反弹空间。(3)煤炭企业大股东增持显示产业资本对煤炭A 股目前点位的投资价值的认同;(4)煤炭作为优质蓝筹股,目前估值水平具备中长期投资价值,资产证券化仍将提升煤炭股的投资新引力。建议优选投资标的:阳泉煤业、国投新集、恒源煤电、兰花科创、煤气化、平庄能源、永泰能源、盘江股份、冀中能源。