公司 2011 年业绩呈现明显逐季递增趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011 年收入37 亿,同比增长21%;营业成本33 亿,同比增长18%;收入增速快于成本增速,使毛利率同比提升2 个百分点到12%,毛利润同比大幅增长40%;归属母公司净利润1亿,同比增长46%;实现每股盈利0.67 元,其中1~4 季度EPS 分别为0.13元、0.16 元、0.20 元和0.18 元,同比增速分别为32%、34%、40%、82%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
拟每10 股转增3 股派现2 元(含税)。
2011 年经营回顾:公司三大业务稳健增长,媒介代理毛利率大幅提升是亮点;并购企业重庆年度和旗智公关表现不错;公司新增杂志发行业务是重庆年度旗下重庆畅游文化传播公司取得的《西藏旅游》杂志10 年经营权,目前该业务处于培育阶段。
1、媒介代理毛利率提升幅度超过50%,毛利率同比提升2.4 个百分点达到7.16%;该业务毛利率大幅提升主要受益于去年并购的重庆年度(买断媒体经营)具有较高的毛利率水平,公司通过部分集中式采购对过去单纯分散式媒介代理的毛利率也有一定幅度的改善。
同时公司媒介代理结构进一步优化,在电视和网络媒体的广告投放量占比提升较快。公司2011 年在电视、平面、网络媒体的广告投放量占比大概在50%、30%和20%这个水平,而公司2010 年在电视、平面、网络媒体占比分为37%、51%和12%。
2、品牌管理和自有媒体表现较为平稳。品牌管理和自有媒体收入分别为1.83亿和1.79 亿,分别同比增长14%和12%;毛利率分别为81%和26%,同比提升0.6 和下降6.8 个百分点。
3、并购企业旗智公关和重庆年度表现不错。旗智公关被并购后体现了很好的整合效应,实现收入0.56 亿(+52%);
自有媒体毛利率下降,主要是公司早年在四川地
区低成本拿下的户外媒体到期,在去年重新续约时,对方提高了价格,致使公司毛利率下降。
净利润 1,511 万,超出对赌协议目标
11 万,净利率同比提升19 个百分点达到27%。重庆年度收入增速强劲,实现收入2.2 亿,同比增幅达到90%;净利润基本达到对赌协议目标,2011 年实现净利润0.202 亿,仅比对赌协议目标少78 万,净利润率为9%(同比下降6个百分点),
2012 年经营展望:公司将继续保持稳健快速发展势头,预计1 季度业绩增速超过30%,现有业务(包括去年新拓展项目)均有潜力可挖;公司今年对外拓展力度将大大加强,去年对外拓展项目就达4 个(收购重庆年度和旗智公关,合资成立合力唯胜体育营销公司,拿下深圳公交车身广告5 年经营权),目前公司账上现金充裕,2011 年底账上现金8.2 亿,其中剩余超募资金2.4 亿,可以有效支撑公司对外扩张。