投资要点
        业绩概要：今日华菱钢铁公布  2011  年年报，当年公司共实现销售收入738.2  亿元，同比增长22%；利润总额0.84  亿元，同比减亏26.2  亿元，归属上市公司股东净利润0.70  亿元，同比减亏27.1  亿元，折合EPS  0.0237  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年四个季度  EPS  分别为  -0.07  元、-0.01  元、0.02  元和0.08  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为-12.3  亿元。
        经营分析：2011  年公司共生产生铁1479  万吨、粗钢1543  万吨、钢材1469  万吨，同比分别增长4.7%、3.9%、8.4%。结合年报数据折算吨钢售价4782  元/吨，吨钢成本4618  元/吨，吨钢毛利164  元，同比分别上升704  元/吨、599  元/吨和105  元/吨。11  年公司实现扭亏为盈，一方面子公司通过整顿经营管理秩序、严控生产成本，在行业低迷环境中实现了盈利能力的明显提升，其棒材、热轧、冷轧产品毛利率分别上升3.4%、6.2%、1.5%；另一方面11  年公司及其下属企业因技术开发、环保等原因共计获得政府补助11.65  亿元。在上述两大因素下，子公司涟钢大幅减亏26  亿元，涟钢薄板公司减亏6.5  亿元，衡阳钢管公司减亏0.65  亿元，全年公司实现扭亏为盈；
        财务分析：公司11  年毛利率3.4%，同比上升2.0%；期间费用率4.9%，同比下降0.48%；净利润率0.1%，同比上升4.6%；ROE0.53%，同比上升19.63%；单季主要财务指标如下：
        11  年Q1-Q4  毛利率：4.6%、4.6%、5.0%、-0.7%；
        11  年Q1-Q4  期间费用率：5.1%、4.5%、4.9%、5.4%；11  年Q1-Q4  所得税费用率：-1.8%、136%、37.8%、-7.7%。