相对收益组合说明：把自己放在买方的位置，主要关注未来一个月的当月投资收益，目的是战胜行业指数（中信煤炭行业指数），不考虑此后的走势，因而对公司长期基本面关注度较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们未来将陆续推出季度组合、半年度组合、年度组合，供偏好较长投资周期的投资者参考。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          本月行业观点及选股思路：防御看股息率，进攻看整合注入
          3月中旬以来，政策放松预期落空，而“新三板”则使投资者担忧存量资金被“抽血”，市场再度陷入调整。目前煤炭股估值已经回落至较低水平，只要基本面不进一步恶化，股价向下空间不大。
          从煤炭行业基本面看，我们之前判断的3  月份国内煤价止跌企稳，已经在动力煤上兑现，炼焦煤、无烟煤也已无明显的下行空间。不过，整个二季度仍见不到煤价趋势性上涨的契机，因为4  月份大秦线检修结束后港口电煤库存会回升。如果固定资产投资维持疲软，则炼焦煤、喷吹煤价格上涨困难。煤价再次出现趋势性上涨的时点，可能需要在四季度才会出现。
          因此，我们4  月份组合的选股思路是：以低估值、高股息品种进行防御；同时选择估值适中，有注入、整合预期的品种保持进攻性。
          4  月组合：中国神华（权重25%）；盘江股份（权重20%）；潞安环能（权重20%）；中煤能源（权重15%）；平庄能源（权重10%）；西山煤电（权重10%）。
          行业配置建议：标配
          令整个板块向上的催化剂（不考虑概率）：投资数据超预期的好；降息；美联储QE3；煤电联动机制重新出台。
          风险提示
        新三板、国际板等分流资金的政策出台；3  月份信贷、宏观数据显著低于市场预期,整个投资产业链（地产、工程机械、水泥、钢铁）需求下滑速度超市场预期。