事件：中信银行发布2011  年年报，实现归属于母公司股东的净利润308.19  亿元，同比增长43.28%，每股收益0.71  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度实现净利润66.24  亿元，环比下降25.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    报告摘要：    业绩增长驱动因子分析：生息资产增长33.1%推动业绩增长25.80  个百分点；手续费增长55.1%推动业绩增长6.52  个百分点；拨备支出增加37.3%导致业绩下降6.82  个百分点。    四季度净息差环比下降。
        期初期末数据计算的NIM  为2.73%（日均余额计算数据为3%），提高19  个BP，推动业绩增长9.43  个百分点。四季度NIM  年化为2.96%，环比下降17  个BP，导致业绩下降5.74  个百分点。    不良双降，逾期贷款增加。年末不良贷款额为85.41  亿元，下降8  亿元，不良率下降至0.60%，降低了7  个BP。逾期贷款增长1.45%，  主要是抵押贷款类逾期增长11.7%所致。期限上看，逾期1  天到90  天贷款增长较快。    投资建议：我们预计中信银行2012  年业绩增长6.1%，达到327  亿元，  每股收益0.70  元，BVPS4.30  元，目前股价对应的PE  和PB  分别为6.09X  和0.99X，下调评级至中性。