結論與建議：
        給予華夏目標價14.4元，潛在漲幅27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們給予買進評等基於以下理由：1).Tosoh三條VCM產線仍沒有復工時間表，加上四日市產線正值歲修期，共計VCM年產能144萬噸停產，影響日本國內四成供應，加上建材需求旺季到來，有助於PVC與VCM報持續走揚；2).  台氯第一季與第二季分別獲利1.8億元與1.4億元，為華夏主要獲利來源；3).  看好PVC因日本供應減少，第二季建材需求由淡季進入旺季，報價持續上漲至第三季，帶動華夏PVC本業獲利轉正，2012年轉虧為盈；4).  我們認為亞太區PVC產業供需改善，加上華夏營運結構轉變，將擺脫過去營運績效不彰的紀錄，從歷史股價走勢來看，在PVC產業景氣循環向上與營運轉佳期間，股價淨值比約落在1~1.4倍，我們認為目前評價偏低，給予買進評等，目標價14.4元(約當股價淨值比1.2倍，14倍本益比)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）