投资要点
【本周关键词】德国光伏补贴削减方案通过 【本周行业观点】 板块行情:本周A股各板块全面下跌,新能源板块大幅下跌9.33%,排名最后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子板块方面,光伏、风电、核电板块分别下跌10.32%、9.56%和7.09%,从近三个月走势看,风电表现相对较好,核电次之,光伏最后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周美股太阳能中概股表现不佳,普遍下跌。 行业基本面:本周多晶硅及其下游光伏产品价格继续下跌。2月多晶硅进口量创新高显示出国内多晶硅企业经营苦难加剧。目前国内有八成多晶硅企业处于停产状态。本周德国议会通过光伏补贴削减方案,意大利也传出即将出台光伏补贴削减计划的消息,光伏终端需求市场继续承压,今年全球光伏市场需求增长预期下降,行业供需失衡格局短期难以打破,未来产业链各环节产品价格继续承受较大压力。 行业观点和投资逻辑:我们认为光伏行业基本面仍不足以支持股价的持续升势,目前仍处于库存周期波动区间内,在欧洲等发达国家地区预期下调光伏产业补贴,行业景气度持续下滑的背景下,未来光伏发展重心将逐渐向亚太倾斜,但短期市场及需求无法完全切换,多晶硅价格年初短期回暖后开始进一步探底,后期价格上升有较大压力。今年2月我国组件出口量环比增0.7%,出口均价环比持平,受德国市场抢装影响,对欧洲出口量环比增32.8%。企业盈利及毛利率水平未有明显改善,经营压力依旧较大。我们相对看好国内市场启动带来的光伏并网设备需求,特别是中小型的屋顶光伏系统有望今后在国内得到大范围推广,短期利好光伏逆变器龙头及新增弹性的相关设备公司。核电方面,2011年我国核电投资同比增14.2%,核电标准扩容已定,核安全规划、核电中长期发展调整规划也已基本制定完成,政府工作报告中再次强调要安全高效发展核电,核电恢复发展预期逐渐明朗。2020年我国核电装机有望达到8000万千瓦,未来我国核电发展将进入新轨道,关注具备第三代技术国产化优势的龙头企业。