核心结论    PMI连续第4个月改善，新订单大幅回升，但原材料、产成品库存均回升，订单回升、库存反复说明仍处库存去化到重建过程中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原材料类PMI改善较多，设备制造业回升趋势仍占优，消费制造业较平淡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）较好迹象是，早周期的交运设备PMI重现回升趋势，跟踪能否带动中上游相关行业改善。  PMI总指数趋势  仍处库存去化到重建中。PMI连续第4个月改善，新订单大幅回升，但原材料库存、产成品库存均回升，订单回升、库存反复说明仍处库存去化到重建过程中。较好的迹象是，早周期的交运设备PMI重现回升趋势，跟踪能否带动中上游相关行业改善。  PMI指标监测景气    原材料改善多，设备制造仍占优。原材料类行业3月PMI改善较多，设备制造业回升趋势仍占优，消费制造业较平淡。与2月相比，交通运输设备制造业PMI继续回升，带动PMI－TC重现回升趋势；饮料制造业PMI大幅回升，再次带动PMI-TC震荡筑底；石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业PMI大幅回升，但PMI-TC均仍处回落趋势。  具体细分行业景气趋势如下：    景气向上趋势的行业是：非金属矿物制品业、化纤制造及橡胶塑料制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、食品加工及制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、造纸印刷及文体用品制造业。  景气向下趋势的行业是：石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、金属制品行业、纺织业、医药制造业。  景气震荡筑底的行业是：有色金属冶炼及压延加工业、电气机械及器材制造、通信设备制造业、饮料制造业、木材加工及家具制造业。  风险提示    PMI、工业企业数据统计口径包含非上市公司，与A股市场行业可能有偏差；PMI指标相比工业企业利润增速月度波动较大，短期可能有偏差。