事件：
        公司  2011  年营业收入为5.62  亿元，较去年同期下滑4.27%，营业利润为8515.38  万元，较去年同期增长41.59%，归属于上市公司净利润为8003.77  万元，较去年同期增长91.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案为：每10  股派现金3  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        玉米种子毛利率增长显著：
        公司  80.77%的营收贡献来自于杂交玉米种子业务。11  年公司玉米种子营收为4.54  亿元，较去年同期下滑2.35%，但是毛利率却从35.60%上升到42.99%。公司主营下滑而毛利率的大幅上涨，主要是因为公司减少了原有主推品种郑单958  的推广面积，加大了毛利率较高的其他玉米品种的推广。
        公司加大新品研发和引进力度：
        公司的原有主打产品郑单  958  一直受制于较低的终端价格，且随之推广年限的增加，公司的推广面积也出现了持续降低的情况，我们预计公司的郑单958  贡献了公司约45%的利润。公司加大了新品种研发和引进力度，目前共引进了6  个新品种，分别为晋单73、燕州528、京科968、金湘369、吉湘2133  和农玉3，覆盖了华北、东北、华中和西南区域，公司本经营年度将开始进行试推广，推广力度目前存在不确定性。
        引入外企高管，提高公司运营质量：
        2011  年公司陆续引入11  位外企高管，分别负责公司育种、制种和营销种等关键环节。我们认为随着外企高管的加盟，公司会吸收先进外资企业在产品研发、加工和销售等方面的先进经验。
        盈利预测：
        我们预计公司  2012-2014  年的营收分别为6.29  亿元、7.83  亿元和10.07亿元，归属于上市公司的净利润分别为0.88  亿元、1.24  亿元和1.71  亿元，对应的eps  分别为0.52  元、0.73  元和1.00  元。我们给予“增持”评级，建议投资者密切关注公司营销模式的改革和新品推广进度。
        风险提示：
        新品推广不达预期