周报要点
1~2月,汽车起重机、履带起重机、随车起重机累计销量分别同比增长-19.0%、-9.8%、27.3%,产品结构向中大吨位渗透;后续销量增速取决于制造业投资增速变化及基建地产项目开工情况,目前仍不乐观;受益于替代小吨位汽车起重机,随车起重机销量增长势头好于汽车起重机和履带起重机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
目前工程机械新机市场仍然低迷,而二手工程机械市场快速发展,主要由于:1)受工程停滞和结款难等影响,工程机械大量闲置,部分闲置设备进入二手交易市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)由于市场竞争激烈,经销商为了促进新机销售,普遍加大"以旧换新"力度。3)由于销售回款逾期率上升,厂商回购的二手设备增多。 3月26日,中联重科召开出售环卫机械80%股权全球电话会议。1)为拓展发展空间,环卫业务需要将产业链从设备制造延伸至工程服务和投资运营,投资规模相当大、投资风险较高,并且与工程机械盈利模式有很大差异,难以实现有效协同和资源共享。2)出售环卫机械引入战略投资者有利于环卫产业做大做强;管理层入股环卫机械能更好保持环卫产业经营的延续性。3)国资委特别限定管理层持股比例不能超过20%,以便吸引更多战略投资者,且管理层最终能否摘牌将取决于竞价过程和股东大会表决结果。4)环卫公司80%股权的挂牌底价为32亿元,较账面值溢价90%、较独立第三方评估价格高15%,市盈率超过11倍,最终价格将通过竞价确定。5)公司同时发美元债和出售环卫机械,并非因为公司现金流紧张。
3月27日,媒体报导徐工机械收购全球领先混凝土机械制造商施维英交易进展顺利,预计未来两三周内签约;目前,徐工的混凝土机械业务收入规模较小且产品线亟待完善;若收购成功,将有效扩充徐工的产品线并提升市场竞争力,同时也将加剧国内混凝土机械行业竞争。 中航重机,否极!。本周中航重机公布2011年年报,EPS0.19,略低于我们预期,主要系新能源业务亏损超预期。中航重机最坏时候已经过去,2012年将开启新一轮上升周期。公司将2012年确定为"管理年",除了业绩企稳回升,今年将通过内部梳理为未来5年发展打下坚实基础, 1季报后中航重机利好将逐步释放。我们坚定看好中航重机目前的价值投资机会,详见年报点评《否极!内生梳理为主,底部区域震荡!》。 3月底,2012亚洲商务航空会议及展会在上海举行,欧洲直升机公司预测,未来10年,中国市场需要1000架直升机,以5000万元均价估计,每年市场空间约50亿元。据麦肯锡预测,中国公务机市场规模将在2020年左右达到350亿到600亿美元。