事件：
        公司发布  2011  年年报，2011  年实现营业收入2.9  亿元，同比增长30.43%；实现归属于母公司净利润8440  万元，同比增长135.94%，EPS为1.41  元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案为每10  股派2  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司同时发布2012  年一季度业绩预告，净利润1860  万元-1950  万元，同比增长500%-529%。
        毛利率大幅提升，未来将加大电视剧产量
        2011  年公司利润增长显著快于收入的增长，主要原因是下游电视台客户以及新媒体公司竞购精品剧，使得精品剧的播映权及信息网络传播权价格处于攀升趋势，公司整体毛利率由之前的36%左右大幅提升至51.9%。
        2011  年公司共有8  部电视剧取得发行许可证，其中当年确认收入的5部。2012  年将计划投拍电视剧10-13  部，上半年5  部，下半年5-8  部。参与投资电影1-3  部。
        题材把握精准，行业资源整合有效：
        公司“全程规划+全程控制”的独特业务模式，保证了对电视剧题材的精准把握，通过“项目签约+长期合作”，形成了对主创人员的实质性控制，有效集聚行业优势资源，保障电视剧的成功发行；成立十年来，公司制作发行多部口碑和收益均极高且引领荧幕热潮的精品剧，并发现和积累了大量优秀主创人员；国有民营机制既为公司在资金、人才、资源等各方面提供了大力支持，又使公司具备较强的发展活力和经营的灵活性。未来公司将加大投入规模，同时拓展新媒体及海外市场，以实现持续增长。
        盈利预测&投资建议：
        我们认为，公司对题材的把握能力，对人才的甄别能力都为公司构筑了一定的壁垒，形成了核心竞争力，未来电视剧产量的增加及新媒体渠道和海外市场的拓展将为公司增长带来巨大动力。我们预测公司2012-2014  年的EPS  分别为2.11  元、2.73  元、3.44  元，给予公司“买入”评级，6-12  个月目标价69.63-73.85  元，对应2012  年PE  为33-35  倍。
        风险提示：电视剧未通过审核而发行失败，电影业务低于预期。