中信建投策：略简评研究报告突破僵局  
        近两周来市场下跌明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年以来，投资者已经在渐渐放弃从正面以基本面的眼光来看待市场的逻辑，博弈或者估值修复成了市场的主要理由，在我们看来，未来一段时间的基本面确实不会再像一季度如此暧昧，二季度是一个基本面选择方向的时刻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  简评：  市场有一股郁郁之气，人心思涨但缺乏理由，所以不得不放弃，这就是当前的市场情绪。2012年以来，投资者已经在渐渐放弃从正面以基本面的眼光来看待市场的逻辑，博弈或者估值修复成了市场的主要理由，在我们看来，未来一段时间的基本面确实不会再像一季度如此暧昧，二季度是一个基本面选择方向的时刻。  美欧按部就班，美元仍会强势  我们在2011年底提出，2012年世界经济的增长重心将重回美国，而由此引发的美元的趋势将成为新兴市场资产价格的关键。我们当时提出，美国本轮复苏的源动力是建筑业周期的复苏，现在来看，美国投资周期已经逐渐展开：居民去杠杆化过程基本结束，居民消费增速上升使部分行业产能紧张；信贷周期处于启动期：建筑业周期已经处于启动准备期，但建筑业周期确实没有那么迅速，预计正式启动要在今年4季度开始。但未来一段时间，美国的经济数据却不一定会保持如第一季度的超预期，美国经济在二季度会走平。欧洲方面，欧洲库存水平的下降已经开始，经济正在经历从08年金融危机之后第一个库存周期向第二个库存周期转换的过程，欧洲经济探底预期会在二季度末出现。从这种格局来看，美元仍然可以保持震荡偏强的格局。但有一点值得注意的是，二季度是美国是否继续QE的关键时点，如果按照预期的不会推出QE，那么美元也不会无所作为的震荡，所以，对美元保持强势我们仍有信心。