投资建议
        铁路行业持续推荐改革红利最大受益方广深铁路（601333），业绩稳定且分红率高的大秦铁路（601006），以及铁路特种箱业务呈现爆发式增长的铁路集装箱运输龙头铁龙物流（600125）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        物流行业基于未来将持续受益于政策驱动的预期，重点推荐“3  大+3  小”的物流行业龙头品种：“3  大”是指具有物流网络资源的龙头公司——冷链物流和化工品物流龙头铁龙物流（600125）、农产品物流龙头公司农产品（000061）和物流园区和仓储业龙头中储股份（6000787）；“3  小”是指具有现代物流管理特质的代表——供应链物流龙头飞力达（300240）、新宁物流(300013)和怡亚通(002183)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        政策高压下，公路行业继续维持  “行业谨慎”态度。
        数据点评
        铁路客运温和下滑：2  月旅客发送量增速和周转量增速分别下滑至-1%和-4.8%，尽管有春节错位的原因，但我们对比去年春运40  天的数据发现，无论是春运40  天和春节7  天数据，增速均较往年回落，主要原因是：今年铁道部对铁路春运期间客车超载率下调30%，以前为100%，今年为70%，导致今年全路客运量轻微下滑。铁路货运增长稳定：2  月份铁路货运量增速和货运周转量增速分别回升至3.9%和7.7%。大秦线煤炭运量增速稳定，小幅增长1.7%，受运能限制，全路煤炭运量增速放缓至5%。
        1-2  月社会物流总额为23.5  万亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，为2010  年来新低，比去年同期回落3.9  个百分点，物流总额呈逐月下滑态势，我们估计这可能主要与国家抑通胀、调结构的宏观调控政策导致下游物流需求减少有关。需求下降由此带来物流总费用的降低，而物流业增加值增速正常但固定资产投资下滑较快，行业短期存在景气下滑风险。
        2  月份公路客运运量增速6%，客运周转量增速7%，增速相比1  月有所下滑，而货运量增速和货运周转量增速分别为16.2%和16.3%，增速回升，出现这样的差异主要是今年和去年春节时间错位所致，而春运期间车流量又以客车为主，所以导致客货运量增速差距较大，但对比往年，2  月份客货运量以及周转量增速都处于正常增速水平。华东地区和珠三角地区主要路产增速情况较好。
        行业点评
        铁路行业整体受制于运能的限制，在运能不能获得有效突破的情况下，客货运量增速不会出现大幅增加，目前铁路逻辑重心应该放在换届之后铁路“政企分开”改革开启带来的政策红利上，与此同时，持续成本上升压力下，铁路客货运价格有望在二季度上调，我们认为这将是大概率事件。
        受下游需求特别是制造业，房地产等行业回落影响，物流行业数据下滑较为明显，短期仍然存在景气下行风险，但我们认为行业的最大驱动因素来自给力的政策，即将召开的流通工作会议，有望带来超预期的“减负计划”，政策重拳将持续助力行业获得向上突破。
        公路行业整体运量和周转量增速处于正常水平，但宏观经济缓慢下滑和汽车销量增速前低后高的预期，行业景气可能出现小幅下滑后才能开始回升，而目前行业仍然处于政策阴云的笼罩之下，部分路段通行费下调压力较大，政策压力预计下半年甚至四季度才有可能逐步释放。