扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:中银国际-债券市场策略双周刊-080313

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-13 14:06:11
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范秀兰
研报出处: 中银国际 研报页数: 27 页 推荐评级:
研报大小: 340 KB 分享者: yin****ang 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀁺  宏观经济。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月份贷款增速减缓,央行的贷款调控措施初步发挥作用;受季节性波动以及近期股市走势低迷的影响,储蓄存款增长加快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2  月份CPI  同比增长创8.7%的新高,除食品价格大幅上涨外,非食品价格继续小幅上行,预计燃料和劳动力成本的上升将进一步加剧通胀压力;从稳定通胀预期的角度出发,我们认为近期政府可能再度加息。季节性因素以及美国消费疲软导致2  月份贸易顺差大幅缩减,出口增速下滑的趋势初步显现,不过对下滑趋势的确立以及今年贸易情况的预测还有待3  月份的贸易数据。
􀁺  利率市场。预计一季度债券基金规模将增长约400  亿,央票、国债品种将受益于债券基金规模的扩张;随着新股申购收益的下降,预计债券型基金的配置策略未来将逐步从目前的“准主权级债券品种为主加回购申购新股”向“提高信用产品配置比例以提高回报”转变。上周受2  月CPI  再创新高的预期影响,中长期国债收益率小幅回升,本周企稳;考虑到升息接近尾声及长期国债的供求关系,建议投资者积极把握下周10  年期国债发行的投资机会,初步预计中标利率将在4.15%附近。另外,目前1s-5s  Shibor  互换利差收缩至低位,且互换利率已反映了一次升息的预期,建议投资者可进入1s-5s增陡交易,目前该交易息差为正,可以提供一定保护。
􀁺  信用产品。短融市场需求仍然旺盛,一、二级市场利差维持高位,但已失去继续扩大的动力。据悉,铁道和国电短融近期有望发行,我们预计最优级别的短融供给量今年会有较大规模的增加,这将对较低信用级别的短融形成负面影响,建议投资者控制风险,逐步换出低信用级别短融。如我们月初报告所预计的,本期内交易所可分离债继续表现强劲,考虑到近期债券型基金的扩容以及保险公司的配置需求,我们认为可分离债仍具有较好投资价值。不过,由于近期可分离债涨幅较快,短线投资者应适当控制风险。另外,建议投资者积极参与优质可分离债的一级市场申购。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com