报告摘要:
        工业金属：上周金属价格出现调整，LME  三月期铜、铝、铅、锌和锡分别下跌1.5%，3.7%，5.3%，3.5%，。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因在于部分经济数据表现一般，汇丰中国PMI  初值为48.1  引发对国内经济增速担忧，欧元区主要经济体的3  月份采购经理人指数也令市场失望。但由于欧债问题逐渐得到一定程度的解决，特别是美国经济复苏确定性强，这决定了未来工业金属价格仍将保持震荡上行趋势。
        黄金：前面策略报告中我们指出黄金短期价格上涨动力稍减，但牛市格局未变，近阶段黄金价格持续震荡原因在于近期美国经济数据表现良好，同时由于大宗商品价格下跌，通过PPI  的传导，CPI  也有所下降，黄金失去其抗通胀功能，但黄金牛市格局未变，原因在于美国此轮经济复苏的流动性驱动特征未变，未来大宗商品价格和通胀仍会上行，黄金抗通胀的属性将长期显现。长期我们仍看好黄金价格走势，近期预计持续平衡震荡。
        稀土、稀土永磁材料和小金属：稀有金属价格由供需决定。稀土价格近期企稳反弹，但是由于价格高企已经影响了下游需求，国外稀土产能将持续释放，预计稀土价格仍有下行空间。由于以前中国稀土价格未计入环保成本，造成价格低廉，随着2010  年底国外稀土矿重启开采，我们认为稀土价格已经进入合理区间，如果不考虑中间商的炒作和下游需求的革命性变化，按2011年初价格计算，稀土价格仍有30%-40%的下调空间。稀土永磁加工企业目前产能仍过剩，毛利率有下调空间，相比我们更看好研发实力好有能力向高附加值产品转型的企业和下游需求更具刚性的粘接钕铁硼。小金属方面，行业集中度高的钽以及中国具有资源优势的钨、锗等都值得关注。
        投资策略：1、次贷危机以来美国经济复苏路径为“量化宽松注入流动性—-经济复苏——注入的流动性消耗后增长动力下降、经济疲弱——再次宽松，流动性增长——经济复苏”，目前仍处于经济复苏的路径中，维持年初策略中全年金属价格路径为N  字形的判断。维持行业“推荐”评级，预计全年行业表现大幅跑赢上证指数。2、铜、锡等供给紧缺型基本金属价格有望表现较为优异，对应投资标的主要是江西铜业、铜陵有色和锡业股份。3、稀土、小金属与新材料：推荐科研能力强的钕铁硼行业龙头中科三环和粘接磁体器件生产厂家银河磁体，具有资源优势、全产业链的云南锗业和具备强进入壁垒的钽工业龙头东方钽业。