● 机械行业2011 年盈利增长21.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011 年机械行业实现收入16.48 万亿元,同比增长24.52%,增速环比回落0.49 个百分点,实现利润总额1.2万亿,同比增长21.14%,增速环比上升2.41 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011 年机械工业重点联系企业累计订货同比增长6.44%,环比上升0.68 个百分点。综合多种因素分析,我们预计2012 年机械行业收入增长15%左右,盈利增长在10%左右。
● 工程机械收入、盈利增速低位趋稳。工程机械2011 年实现收入5181 亿元,同比增长33.9%,实现利润总额499 亿元,同比增长24.4%,收入和盈利增速低位趋稳。预计2012 年工程机械收入增长15%左右,主要品种销量增幅在10%以内。
● 机床行业盈利增速下行。机床行业2011 年实现收入4040 亿元,同比增长28.1%,实现利润总额280 亿元,同比增长24.2%,收入和盈利增速整体呈回落趋势。预计2012 年机床行业收入增速在10%-15%之间。
● 矿山机械盈利持续负增长。矿山机械2011 年实现收入1034 亿元,同比增长14.9%,实现利润总额53 亿元,同比增长-2.6%,矿山机械盈利持续负增长。考虑到矿山机械的周期滞后于整个机械行业,预计未来一段时期矿山机械仍将相对低迷。
● 电工电器盈利增速低位回稳。电工电气行业2011 年实现收入4.96 万亿元,同比增长24.86%,实现利润总额2860 亿元,同比增长14.5%,低位回稳。2012 年国网和南网电网投资计划合计为3753 亿元,与2011 年两家电网公司实际完成的电网投资额3727 亿元基本相当。另据国家能源局的预测,2012 年国内新增电力装机容量预计7000 万千瓦,将低于2011 年的9000万千瓦。由此可见,从电源和电网两个方面来看,2012 年电力设备将面临下游用户的需求压力。
● 投资评级与风险因素。2011 年数据显示,机械行业呈现缓慢回落趋势,回落速度趋缓。主要子行业中工程机械、电工电器盈利增速低位趋稳,机床工具盈利增速持续回落,矿山机械盈利负增长。维持行业长线看好评级,同时也提示在经济下行周期中,机械行业不具备获得超额收益的外部条件。