2011年，公司实现营业收入56.49亿元，同比增长46.83%；营业利润10.13亿元，同比增长203.89%；归属母公司所有者净利润5.06亿元，同比增长229.86%；基本每股收益1.28元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        利润分配预案为每10股派2.6元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011  年第四季度，公司实现营业收入15.35  亿元，同比增长8.02%；营业利润1.64  亿元，同比下降51.96%；归属母公司所有者净利润8616  万元，同比下降49.47%；基本每股收益0.22  元。
        公司业绩增长主要受益于水泥价格的大幅上升。江西省水泥行业集中度高，南方水泥、江西水泥、海螺水泥、亚东水泥、红狮水泥等五大公司的总产能占全省水泥产能的70%以上，对市场控制力强。2011  年江西省水泥需求旺盛，全年水泥价格高位运行，南昌高标水泥均价455  元/吨，高出全国均价47  元/吨。2011  年，公司生产水泥1491  万吨，同比增长12.64%；生产熟料1236.13  万吨，同比增长10.12%；产品销售1776.52  万吨，同比增长10.16%。公司水泥及熟料均价315  元，同比上升27.86%。水泥制造业务毛利率28.56%，同比上升8.19  个百分点。
        延伸产业链，发展混凝土业务。2011年公司通过联合重组和项目建设，混凝土产能400万方，在建产能140万方；根据公司规划，2012年商品混凝土生产规模达600万方，“十二五”期末在南昌、赣东北、赣东、赣南等区域产能达到3000万方。
        需求存在不确定性，价格预期下行。截至2011  年底，江西省新型干法熟料产能6242  万吨，水泥产能约8100  万吨，加上未淘汰的落后产能，总产能在9000  万吨左右。根据江西省的“十二五”固定投资计划，预计2012  年水泥需求量7700万吨，现有产能过剩17%。2012  年一季度，由于下游需求启动缓慢，企业为消化库存，低价销售，目前南昌P.O42.5  水泥价格已跌至360  元/吨，较年初下跌12%。在下游需求存在较大不确定性的情况下，我们预计今年江西省吨水泥价格区间为350-400  元。
        盈利预测与评级。预计公司2012-2014  年EPS  分别为1.03元、1.23  元、1.41  元。动态PE  分别是11  倍、9  倍和8  倍，估值具备优势，维持公司“增持”的投资评级。
        风险提示：固定资产投资增速放缓；新环保标准推出，增加水泥成本。