投资要点：
􀂾  2000  年以来美国煤炭股估值水平不断提高，目前煤炭行业静态PE估值53  倍，代表性煤炭公司5  年平均PE  估值33  倍，而国内煤炭行业07  年平均PE  估值在38  倍左右，08  年动态估值在20-30  倍之间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  考虑煤炭在中国能源结构中的地位、公司资源储备及集团资产注入情况，国内煤炭股票应该具有高的估值溢价，08  年合理估值应该在35-40  倍之间，具有技术、资源和成长性的优势企业估值可获10-20%溢价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  预计2008  年中国经济增长10.5%左右，对应煤炭需求27.7  亿吨，受运力影响，煤炭供给或趋紧，结构性矛盾将加剧，炼焦煤稀缺品种或将出现短缺。
􀂾  2008  年国际油价突破100  美元/桶，供求和运输因素致澳大利亚煤炭现货价格达到130  美元/吨的历史新高，国内1-2  月煤炭价格上涨50%以上，炼焦煤涨幅达到80%，全年国内煤炭价格将在高位波动。
􀂾  2008  年煤炭合同价较去年明显增加，其中，动力煤价格上涨超过10%，炼焦煤价格上涨在20-30%之间，预期2008  年一季度及全年行业业绩增长将超过预期。
􀂾  经过近四个月的调整，目前煤炭行业股票估值已经进入合理估值区间，优势企业估值明显偏低。综合考虑资源、技术、规模和估值因素，给予开滦股份（600997）、西山煤电（000983）、中国神华（601088）以“强烈推荐”评级，给予兖州煤业（600188）、平煤天安（601666）和潞安环能（601666）以“推荐”评级。
风险提示：
􀂾  受国内外因素影响，目前国内CPI  处于高位，加上复杂的国际经济环境，有可能增强宏观经济政策决策的难度，如果出现失误将对经济增长产生不利影响，从而影响煤炭需求。资源税改革存在不确定性，引发成本增加超过预期。