投资要点
        事件：
        公司  3  月29  日公布2011  年年报，营业总收入为5.89  亿元，同比增长21.99%；营业利润1.70  亿元，同比增长18.10%；归属于上市公司股东净利润1.53  亿元，同比增长30.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，第四季度营收1.46  亿元，同比下滑2.90%，环比下滑6.59%；归属于上市公司净利润2325  万元，同比下降40.76%，环比下降51.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）EPS=0.61  元，四季度EPS=0.09  元，符合我们的预期。
        点评：
        
          主要财务指标：公司4  季度营收1.46  亿元，毛利率30.70%，较去年同期下降11  个百分点，较3  季度下降11  个百分点。4  季度公司三项费用率11.64%，同比下降近1  个百分点，环比上升1.5  个百分点。存货周转天数64  天，较去年同期增加14  天，较3  季度增加13  天。
        
          4  季度业绩下滑明显，主要系行业景气度下滑及价格下降：  2011  年行业景气度呈现前高后低的走势，公司业绩同比增速随行业景气度逐季下滑，至4  季度呈现负增长。毛利率大幅下滑11  个百分点，主要是用于TN、STN  的ITO  导电玻璃降价所致。全年来看，公司通过优化产品结构，抵消降价带来的压力，实现综合毛利率基本持平。
        
          两个触摸屏项目今年投产：公司一条2.5  代线和一条3  代线触摸屏sensor将于今年投产，公司已将两个项目合二为一。其中2.5  代线