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海信电器研究报告:宏源证券-海信电器-600060-智能电视市场潜力巨大-120331

股票名称: 海信电器 股票代码: 600060分享时间:2012-04-01 14:04:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王凤华
研报出处: 宏源证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 711 KB 分享者: 何先****州 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        多因素致业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩预增公告指出,2011  年净利润预计同比增长100%以上,其中,四季度净利润超过7.84  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩超出预期的原因有:以旧换新政策即将到期产生“翘尾”现象,春节提前促进消费,面板价格下降的剪刀差效,公司模组自制程度加深降低成本和规模效应带来费用率下降。
        CRT  面临产品更替,3D、智能电视市场巨大。电视行业进入理性竞争格局,面板价格下跌也使得整机厂商竞争环境进一步改善。过去10  年,共销售CRT  电视2.7  亿台,从而给未来几年LED  电视带来巨大的市场空间,预计每年更替量达3000  万台。而3D  和智能电视逐渐被消费者认可和接受,规模化扩大带来的价差率下降也加速了高端产品的普及速度。
        苹果智能电视推出或将引爆市场。目前智能电视主要以国产厂商为主,预期今年年底苹果将推出智能电视,凭借其超强的品牌号召力,将快速提升消费者对智能电视的认知和接受程度,智能电视产业或将进入爆发时代。海信凭借其领先的技术优势和对市场的把握,在智能电视的推进上国内领先,已有产品储备甚至优于国外厂商,一旦需求得到催化,公司将直接受益。
        盈利与预测。预测公司2011—2013  年完全摊薄EPS  分别为1.94  元、2.00  元和2.20  元,现价对应11  年仅9.3  倍估值,估值水平偏低,预计目标价格24  元,给予“增持”评级。
        

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