净利润增长59%,基本符合预期
2007 年公司实现主营业务收入3.99 亿元,同比增长17.27%;归属母公司所有者净利润1.18 亿元,同比增长58.57%,实现EPS0.56 元/股,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,非主营业务带来的EPS0.1 元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)包括:①证券投资收益贡献利润总额1633万元,即EPS0.07 元/股(06 年为222 万元);②其他非经常性损益贡献净利润644万元,即EPS0.03 元/股(06 年为269 万元)。剔除后以上两项后,净利润同比增长39.86%,略高于我们对主营业务带来的37%业绩增长的预测。其每股经营活动现金流为0.54 元/股。我们注意到,其中,“销售商品、提供劳务收到的现金”高达4.51 亿元,同比增长18%,高于其报表表现出来的主营业务收入13%,公司的盈利质量十分优异。整体毛利率60.84%,同比提高3.49 个百分点,主营业务利润同比增长了24%。期间费用同比增长20.88%,略高于收入增长,其中销售费用增长19.08%,管理费用增长20.12%。公司的经营管理延续了一贯的稳健。
第四季度增速有所放缓,毛利率提升明显
从单季度来看,2007 第4 季度无论收入还是利润增速都有所放缓:第4 季度收入1.1亿元,同比增长11.66%,远低于前三季度同比20%的增长。但毛利率达61.33%,同比较大幅度提高6.16 个百分点。销售费用同比增长8.65%,略低于收入增长,但管理费用同比大幅增长53.62%。剔除投资收益后的净利润增长15.73%。无论如何,利润增长的本源之一是收入的增长,08 年一季度的收入增速到底如何十分值得留意。
试剂、仪器齐头并进
从分业务板块来看,诊断试剂收入2.58 亿元,同比增长16.6%,毛利率71.85%,同比略提高0.48 个百分点,其中核酸试剂销售收入增长103%,但规模还较小。仪器板块收入1.28 亿元同比增长16.98%,毛利率34.8%,同比大幅提高8.52 个百分点。虽然报表中并未披露其中自产和代理的比重,但从毛利率如此大幅度的提高来看,公司的自产仪器增长迅速,比重在不断提高,是拉动公司整体毛利率向上的主要拉动力量。
展望未来:稳步增长
国内市场:主要产品市场份额龙头地位牢固,未来受益于医改扩容、就诊量上升,生化免疫试剂有望提速增长,目前基层医疗机构客户的比重正在提升。血筛市场开放后公司是最有望切到蛋糕的领先者。国际市场:40 多个生化诊断试剂产品已经通过CE认证,出口有望逐步成为公司新的增长点。。