􀂄  2  月份CPI  同比增长8.7%，再创11  年新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从CPI  的上涨结构来看，食品类价格上涨仍是CPI  创新高的主要动因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受雪灾影响，我们预计3  月份CPI  同比增速再创新高的可能性比较大。
􀂄  结合统计局最新公布的PPI  数据，我们认为当前物价有全面高涨趋势，通胀前景不容乐观。
􀂄  我们认为当前物价在未来一段时间内还将继续高位运行，严防全面通胀蔓延的宏观调控任重而道远。具体原因表现为：
􀂄  首先是技术层面上，我们认为即使只考察1  月份CPI  的翘尾效应，也可以初步估计出08  年全年通胀水平在4.9%左右，其中3  月份是在6.4%左右。如果我们考察2  月份CPI  的翘尾效应，08  年全年通胀水平则在7.1%左右，其中3  月份是在9.1%左右。也就是说，即使以1月份的价格作为定基价格，并且假设在未来保持不变，08  年全年的通胀水平也要在4.9%左右。
􀂄  其次是国际市场环境方面，主要表现为全球通胀压力加大。这主要体现在OECD  和美国的物价走势均创近期阶段性历史新高，以及代表国际大宗商品期货价格未来走势的CRB  指数近期急剧飙升上。
􀂄  最后是国内市场环境方面，主要表现为：（1）PPI  与CPI  的传导机制已经形成，价格若要回落需要有一个时间上缓冲；（2）代表国内低端劳动力成本的居民消费价格指数中的家庭服务及加工维修服务价格指数本一直在不断大幅上升；（3）国内资源价格的改革；以及（4）国内通胀预期的形成。
􀂄  我们认为08  年严防通胀全面蔓延的宏观调控任重而道远，并且只要政府宏观调控不到位，全年最终通胀水平超过既定的4.8%的目标值是毋庸置疑的。