前7 月汽车销量超过400 万辆,1-7 月累计汽车产销达413.3万辆和400.6 万辆,同比分别增长26.8%和24.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中乘用车产销296.8 万辆和284.8 万辆,同比分别增长36.2%和32.1%;商用车产销116.6 万辆和115.8 万辆,同比分别增长7.8%和8.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7 月份汽车销售46.7 万辆,同比增长7.8%,是今年以来的低点,主要原因是上年基数的增加。
乘用车同比增速回落全年仍保持快速增长,7 月份乘用车销售26.4 万辆,同比增长9.53%;1-7 月累计销售285 万辆,同比增长32%。其中基本型乘用车(轿车)1-7 月份累计销售207 万辆,同比增长42%。06 年后续期间乘用车销量同比增长速度将因基数的加大而相应减缓,但全年仍有望增长25%左右,达到450 万辆的规模。
商用车稳步增长,1-7 累计销量增长8.43%,自3 月份以来累计销量在持续稳步增长。细分产品中增长最快的是牵引车,1-7 销量增长35.3%,其次分别为中型客车和大型客车,分别增长30.9%和15.1%。预计全年商用车可实现13%的增长,销量达到202 万辆。
行业利润如预期改善。1-7 月整车企业实现收入4606 亿元,同比增长29%;企业利润总额214 亿元,同比增长80.3%。
同期零部件行业收入2853 亿元,同比增长35%,利润170亿元,同比增长48.7%。预计整车和零部件行业06 年全年利润分别可达340 亿元和300 亿元,同比均增长约40%。
行业评级调降为增持。自06 年以来,天相汽车行业指数上涨了55.5%,同期上证指数涨幅为40.16%,汽车行业指数超出上证指数15 个百分点。尤其是我们重点跟踪的公司,06 年以来的涨幅均令人满意。我们对行业的评级从买入调降为增持。主要原因并非行业基本面的重大变化,而是公司估值水平的普遍提高。
投资的重点更多转向甄选具有持续竞争力而估值合理的公司。商用车则仍选择各细分行业的优势企业,但由于估值水平的普遍提高,在市场波动中把握投资机会可能是获得满意回报的重要因素。
维持对G 夏利(000927)、G 长安(000625)的买入评级,对G 上汽(600104)的增持评级;调升G 重汽(000951)评级至增持,调降G 宇通(600066)评级至增持,维持G 福田(600166)的增持评级;调降宁波华翔(002048)评级至中性。