主要结论
          二季度公司毛利率小幅改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G  酒钢（600307）今日公布2006  年中报，主营业务收入55.4  亿元，净利润2.02  亿元，每股收益0.23元，基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度公司毛利率改善的幅度似乎比其他钢铁公司小了一些，我们猜测原因一方面是公司线棒材这些附加值略低的产品比重较大，而这些产品的价格上涨幅度比板材小，另一方面，公司200  万吨热轧的炼铁和炼钢上半年刚刚投产，生产的钢坯成本较高，导致钢坯的毛利率下降。中板仍是盈利的主要提供者。
          我们认为公司下半年业绩将好于上半年。2006  年下半年随着公司新的炼铁炼钢项目的逐渐达产，将为公司贡献更多的产量，而在目前的水平上我们对2006  年四季度的钢材价格的走势并不特别的悲观。我们认为公司下半年的业绩将比上半年好一些。
          我们猜测公司对集团资产整合的工作正在进行中，公司的并购价值也比较明显。由于集团拥有烧结、焦化、部分钢铁资产，每年与上市公司发生大额的关联交易，为了使得上市公司运作更加规范、透明，我们猜测公司对集团资产的整合正在安排之中，我们将密切关注这一工作的进展。另外公司的并购价值也是比较明显。
          维持“优势－2”的投资建议。我们维持对公司的盈利预测，即2006、2007、2008  年每股收益0.54、0.65、0.84  元，公司动态市盈率为6.86、5.65、4.37  倍，市净率为0.74、0.67、0.60  倍，EV/EBITDA为2.66、2.94、2.12，我们维持对公司“优势－2”的投资评级。