投资要点：
􀁺  雪灾和春节叠加因素吹高CPI
􀂾  2  月份CPI  同比上涨8.7%，创下了1996  年以来的最高值，从月环比看，CPI  总水平比1  月份上涨2.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  2  月份的春节因素影响居民消费价格环比上涨0.53  个百分点，低温雨雪冰冻的气候影响1.03个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  需求和成本因素交错影响将使CPI  在中长期维持在高位
􀂾  以“金砖四国”新兴国家经济高速增长和重化工业的兴起，推动国际商品高涨。
􀂾  美国乙醇替代原油战略的实施，将导致国际农产品供求失衡.
􀂾  弱势美元政策仍将持续，强化国际商品价格涨势
􀂾  人力成本趋于上升，从成本和需求两面拉动物价上涨
􀂾  流动性过剩使得物价传导通道畅通，上游价格涨价较容易传递到下游。
􀂾  “翘尾因素”对CPI  贡献较高，上半年为5％，全年为3.66％
􀂾  预计CPI08  年上半年将达到7％，全年将达到6％－6.5％
􀁺  政府反通胀政策分析
􀂾  财政政策将加大对粮农和公共事业的补贴力度。
􀂾  央行很有可能在近期非对称加息一次，以稳定通胀预期和存款意愿
􀂾  以存款准备金率上调和公开市场操作大力回收银行体系流动性过剩
􀂾  加速升值，在国际流动性收紧的情况下，加速升值有利于缓解通胀输入压力