4200点位置再现恐慌性杀跌，多少有些出人意料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们相信，这种走势与目前内外围经济数据公布引发的预期变化有很大关系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2月份，出口数据由1096.6亿元大幅回落至873.7亿元，降幅达到20.3%，而进口则仅出现了4.3%的回落。其结果是，贸易顺差从前一月的194.8亿美元急跌至85.5亿美元，创出近11个月新低。
且不做进一步分析，外部需求急剧回落的直观印象已经产生。不巧的是，美国国内糟糕的经济数据加重了市场忧虑。ISM制造业与非制造业两个领先指标双双落入衰退区域，显示由房地产市场危机引发的金融动荡、信用收缩，正在进一步显现其对实体经济的负面影响。2月份超出预期的失业数据强化了美国经济走向衰退的趋势判断。扩张性货币政策难以弥补信用危机中的流动性匮乏，却对商品市场产生更大涨价压力，“滞胀”成为美国经济最大的风险。美国股市带领全球资本市场再次杀跌。
美国经济下滑（衰退）并不意外，市场的分歧在于中国能否在紧张的经济金融环境里独善其身，平稳运行。连创新高的PPI、CPI数据使更多人相信，经济减速和持续通胀两大问题也将不可避免地在国内市场出现。难以撇清的“挂钩”预期，成为解禁股、再融资之后新的不确定因素，即使大盘跌幅达到30%，即使利好政策信号频频释放，指数仍然要继续向下寻求支撑。
在统计数据的直观结果上，国内外的确存在一定相似性，且监管部门也都存在很大的调控压力。但我们应该认清国内外经济形势的基础性差异，外围经济金融问题不可能简单地在国内上演，A股市场并没有趋势性走弱的因素出现。
美国房地产价格下跌引发的次级债危机，在本质上是一场信用危机，流动性匮乏进一步影响了实体部门的就业和消费，形成恶性循环。通过金融指标观察，次贷危机以来，伴随着房屋价格不断下跌，美国信用市场持续收紧，风险溢价逐级走高。紧张的资金供应进一步向衍生产品（CMBS）和信用卡领域扩散，最终形成对消费和就业的压力。可以看出，美国问题中的重要特征是流动性匮乏。