收入增长26%，净利润增长115%
        王府井上半年收入实现30  亿元，增长26%，净利润7640  万元，增长115%，每股收益为0.194。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的财务指标具有成长阶段零售企业的典型特征，主营业务利润率18%，略有下降，但随着门店销售收入的增长，公司费用率开始下降，06  年中期经营费用、管理费用总计占收入的比例为13.9%，比去年同期下降了近2  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中期净利润率达到2.5%，净资产收益率达到4.6%，均有大幅提高，这是公司步入健康滚动发展轨道的重要标志。
        销售形势喜人、门店全面开花
        05  年公司对老门店进行了装修改造和商品调整，06  年初改造包头店，注重门店定位的提升，这些举措在06  年上半年的销售数字上得到了体现。06  年中期华北地区销售增长14%（北京地区增长8-10%），华中、华南、西南大区销售收入分别增长39%、35%、43%，各地区的增长主要来自于门店逐渐成熟带来的销售增长。销售的增长带动利润增长，公司05  年亏损门店6  家，06  年上半年亏损门店3  家，预期年底亏损门店下降为2  家。公司旗下子公司覆盖门店11  家，06  年中期净利润同比增加3470  万元。
        下半年计划新开2-3  家门店，12  倍预期市盈率收购长安商场
        06  年上半年新增门店为重庆2  店，包头店扩建第五层卖场。乌鲁木齐、西宁店预计将在10  月份开业，而紧靠百货大楼的北厦最快将在年底开出，06  年底公司门店总数达到17  家。公司同时发布公告，以3.1  亿元（相当于06  年12  倍PE）收购长安商场，增厚07  年利润3000  万。
        上调盈利预测与目标价位、维持“推荐”评级
        根据公司最新的经营数据，我们调高对于06、07  年的盈利预测至净利润1.43、2.11亿元，EPS  分别为0.36  元（考虑非经常性损益0.56  元）、0.54  元，动态市盈率分别为44  倍和30  倍（未考虑股改因素），对于这种业绩明显处于转折期，未来成长性较强的公司，我们认为07  年30  倍的市盈率（股改除权后）是基本合理的，目标价位20  元。我们长期看好公司的发展前景，相信公司将成为中国连锁百货的领军人物，并将成为08  年北京奥运会巨大商机的重要分享者，维持“推荐”的投资评级。