领先的综合型运输服务供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中外运航运是国内领先的综合型运输服务供应商，公司的主营业务是干散货运输，同时也向主要的客户提供集装箱船期租及原油航运服务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以自有船队规模计算，公司是中国最大的船务公司之一。目前，公司拥有一支规模达34艘货船的船队，包括26  艘干散货货船、3  艘超大型油轮和5  艘集装箱货船。
干散货运输服务需求不断扩大。随着中国和其它亚洲国家的经济增长，工业生产和基建支出的提高造成各国对商品的需求迅速扩大，进而导致对干散货运输服务的需求不断增加。不仅如此，过去几年内干散货运输能力的提高滞后于需求的增长，供不应求的形势至少要到09  年才能有所改观。因此，我们认为干散货运价指数在我们的预测期内将持续走高，而中外运航运也将从中受益。另外，我们认为母公司中国外运集团或向上市公司注入其它航运资产。
旺盛的原油进口需求。预计中国将保持对进口原油旺盛的需求，因而对超大型油轮费提供一定的支撑。在集装箱运输业务中，中外运航运主要是将5  艘货船出租给主要客户供其在亚太航线上使用，目前该业务非常稳定。
计划大幅扩张运力。为了抓住上升的市场需求，中外运航运计划大幅扩张运力。基于已落实的订单，其2009、10、11  年干散货运力将分别增加13.5%、32.3%与9.0%，而08  年油轮运力将上升37.2%，集装箱船运力增加151.9%。公司运力的扩张将为其提升经营规模提供坚实的平台，并成为未来盈利增长的一大动力。
首次评级优于大市。我们对中外运航运的首次评级为优于大市，因为我们认为公司将得益于干散货运行业的积极走势。我们的目标价格为8.45  港币，相当于14.1  倍08  年市盈率与13.0  倍09  年市盈率，以及2.1  倍08  年市净率与1.9  倍09  年市净率。