投资要点：
●业绩增长109%
公司年报显示，2007  年公司实现营业收入12.29  亿元，营业利润2.47亿元，利润总额2.68  亿元，净利润2.36  亿元，归属于母公司的净利润2.36  亿元，同比分别增长46%、99%、115%、109%和121%实现每股收益0.96  元，比06  年0.43  元增加了0.53  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分红方案为每10  股送3  股派发现金0.34  元（含税）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●主营增长符合预期，未来将加大研发投入提高公司竞争力
2007年，公司主营业务增长46%，其中石化空冷实现营业收入4.47亿元，同比增长62%，电站空冷7.16亿元，同比增长56%。公司的主营业务增长符合预期。
电站空冷目前的竞争对手主要是德国的GEA与美国的SPX,市场占有率大约为20%。未来我国装机容量的下降应该是必然,但公司产品的市场容量却未必下降，因为由于目前我国的发电机组中，75%是火电，目前我国空冷的安装率大约为10%，整个“十一五”期间政策鼓励在煤炭丰富地区建设坑口电站,而我国的煤炭储备丰富地区大多缺水，建空冷设备的必要性很高。我们认为空冷安装比例会逐步提升到50%左右。而且公司的市场占有率在政策的扶持下将会稳步提升，预计将会提升到30-40%左右。因此未来公司电站空冷的业绩将保持较高速度的增长。石化空冷占公司利润的30%左右,主要与石化与冶金行业有关，过去几年两个行业的固定资产投资额增速分别超过20%和40%,未来几年其成长速度保持在
30%左右。公司将加大对研发的投入，重点建设百万千瓦超临界直接空冷产品。
●费用控制良好
公司在实现收入增长的同时，费用控制良好。公司期间费用率由9.9%下降到了7.2%，同比下降了2.7  个百分点。良好的费用控制的公司的营业利润增长高于收入的增长。
●超预期增长来源于会计准则的调整
2007  年公司更改应收账款坏账计提方法，增加年度净利润4117  万元，合每股收益增加0.168  元。扣除此项收益后，公司的每股收益为0.791元，基本符合我们之前的预期。
●  节能减排受益者
公司的电站空冷节水效果明显，常规的火电湿冷机组，循环水损失约占耗水量的80%，而空冷电站不论是间接空冷方式还是直接空冷方式，都没有循环水的损失，只需锅炉补水和其他用水，电站耗水量明显减少，是我国北部干旱地区、严重缺水地区新建和扩建火电厂的推荐机组。目前价格比湿冷机组高出20%，如果考虑到多耗出的电力与水，综合成本差不多，符合国家节能减排的政策方向。
●给与“推荐”的投资评级
我们预计08、09年公司每股收益为0.96元和1.30元。维持“推荐”的投资评级。