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研究报告:国信证券-2月份进出口数据点评-080311

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-11 14:29:47
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨建龙,任泽平,林松立
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 49 KB 分享者: 刘**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  2  月份出口增速大幅度回落,以及进口增速继续大幅度攀升,均略出乎市场的意料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
出口增速大幅度下降只有很少一部分可以归结于外部经济体的不景气,因为从去年6  月份开始出口额一直维持在1100  亿美元左右,波动幅度并不受外部经济体经济走势的影响,虽然增速略有放缓,但2  月份出口额大幅度下降,从各方面汇集的信息来看,并非出口拐点的到来,而是在2  月份南方各地五十年未遇的雪灾,阻碍几个出口大省上海、江苏以及广东等省出口订单的完成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从1  月份统计来看,广东、上海和江苏1月份广东、江苏、上海居我国对外贸易前3  强,进出口总额大约占据了三分之二的比例,而这三个省以及浙江省都是受灾最严重的城市。其中,广东省进出口总值531.5  亿美元,增长18.3%,占同期全国进出口总值的26.6%,江苏、上海进出口总值分别为313.5亿美元和257.6  亿美元,分别增长18.7%和24%。统计局没有公布各主要城市的出口额,但是可以预料到这几个主要出口大省受雪灾影响非常大
􀂄  能否维持目前的进口增速尚待观察
进口商品方面,2  月份原油成品油和铁矿砂,以及大豆橡胶进口非常强劲,铁矿砂2  月份进口3820  万吨,进口量超过了1  月份;原油进口1429  万吨,也略超1  月份进口额;成品油323  万吨,增长16.7%;煤炭进口424  万吨,下降9.9%;大豆202  万吨,较1  月份的300  多万吨进口额有较大幅度的下降。进口增速继续上扬,主要是国内经济增速较快所致。国内对于能源和原材料的需求大增,供应又明显不足,导致了这些商品进口激增。再加上2007  年政府为了扭转贸易顺差不断攀高的局面而出台一系列新的出口退税政策的滞后影响,其中还由于这些原材料和能源产品价格的不断攀升,使得总体进口额增速同比而言更快。进口增速强劲,而进口额增加部分又多是原材料和能源产品,这正是政府的政策所要引导的结果,但以2  月份35%的进口增速,我们预计很难维持。其实只要进口能保持在20%以上的速度,巨额贸易顺差所导致的一系列问题就很有希望得到改善。
􀂄  2008  年出口进一步下降幅度有限,预计3  月份出口增速将大幅度反弹
出口增速自去年8  月份以来连续回落,有美国经济受次级债和房价下跌的原因,但主要是我国自年初以来加大出口产品结构调整力度的影响。2  月份的出口增速,我们认为不是常态,我们预计未来很快将会攀升至20%附近,出口增速的拐点远未到来。中长期的出口增长潜力不会因为短期的政策调整受到根本损害产业转移在国外向国内转移的同时,国内区域间的产业转移正在加速

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